Ballard Power Aktie: Marge glänzt, Umsatz enttäuscht

Ballard Power hat im zweiten Quartal 2026 zwei völlig gegensätzliche Botschaften geliefert: ein Umsatz, der weit unter den Erwartungen blieb, und eine Bruttomarge, die sich binnen eines Jahres von tiefroten Zahlen ins Plus gedreht hat. Diese Diskrepanz dürfte erklären, warum die Aktie an der Nasdaq zunächst nachgab, im nachbörslichen Handel aber wieder Boden gutmachte.

Umsatz verfehlt, Verlust schrumpft

Der Fuel-Cell-Hersteller aus Vancouver setzte im abgelaufenen Quartal 20,6 Millionen US-Dollar um — 15 Prozent mehr als vor einem Jahr, aber deutlich unter den von Analysten erwarteten rund 25,7 Millionen US-Dollar. Der Verlust je Aktie lag bei 0,07 US-Dollar und damit schlechter als die prognostizierten 0,05 US-Dollar, allerdings besser als die 0,08 US-Dollar Verlust aus dem Vorjahresquartal.

Die eigentliche Überraschung liegt in der Marge. Die Bruttomarge kletterte auf 20 Prozent, ein Sprung von 28 Prozentpunkten gegenüber minus 8 Prozent im Vorjahr. Ballard begründet das mit der seit Juli 2025 laufenden Restrukturierung, niedrigeren Herstellungskosten und Auflösungen von Garantierückstellungen, weil sich die Produkte im Feld als robuster erweisen als kalkuliert.

Auftragsbestand wächst kräftig

Der Auftragseingang lag bei 64 Millionen US-Dollar, getrieben von Busaufträgen und einer mehrjährigen Vereinbarung über 154 Brennstoffzellenmodule im Rahmen der geplanten GeoPura-Übernahme. Der Gesamtauftragsbestand stieg dadurch auf 156,6 Millionen US-Dollar — ein Plus von 38,8 Prozent gegenüber dem ersten Quartal. Die Barreserven schmolzen im Jahresvergleich von 550 auf 502,1 Millionen US-Dollar, was angesichts eines auf 11,4 Millionen US-Dollar reduzierten operativen Cash-Verbrauchs vertretbar erscheint.

An der Börse reagierten Anleger zunächst mit Verkäufen: Die Aktie schloss bei 2,67 US-Dollar, ein Minus von 4,30 Prozent auf Tagessicht. Nachbörslich drehte der Kurs jedoch ins Plus und stieg um 1,71 Prozent auf 2,716 US-Dollar. Auf Sicht von drei Monaten steht das Papier mit 18,84 Prozent im Minus, auf Jahressicht mit einem Plus von 49,16 Prozent.

Für das Gesamtjahr 2026 rechnet Ballard mit einer im zweiten Halbjahr stärker gewichteten Umsatzentwicklung. Die Kostenguidance sieht operative Aufwendungen zwischen 65 und 75 Millionen US-Dollar sowie Investitionen von 5 bis 10 Millionen US-Dollar vor. Der geplante Abschluss der GeoPura-Übernahme soll noch im laufenden Jahr erfolgen und ist Teil der Strategie, bis Ende 2027 profitabel zu werden.

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