Belimo Holding Aktie: Vontobel hebt Kursziel an

Vontobel hat gestern das Kursziel für Belimo Holding angehoben und die Kaufempfehlung bestätigt. Gleichzeitig gewinnt das Geschäft mit Rechenzentren an Bedeutung. Für die Aktie spricht der steigende Bedarf an Kühlkomponenten, sofern der Ausbau der KI-Infrastruktur anhält und Belimo seine Position in zunehmend integrierten Kühlsystemen behauptet.

Vontobel setzt das Kursziel höher

Die Bank erhöhte ihr Kursziel von 1.080 auf 1.090 CHF. Damit fällt die Anpassung überschaubar aus; an der positiven Empfehlung hält Vontobel fest.

Eine operative Begründung für die Chancen im Rechenzentrumsgeschäft liefert Luca Riboni von Rothschild & Co. Er sieht Belimo als Profiteur des Kapazitätsausbaus und des Wechsels von Luft- zu Flüssigkühlung. Dieser Technologiewandel eröffnet zusätzliche Absatzmöglichkeiten, sofern sich Flüssigkühlung bei den geplanten Neubauten wie erwartet durchsetzt.

Belimo beziffert das Komponentenmarktpotenzial bei Luftkühlung auf 40 Mio. CHF je Gigawatt. Bei Flüssigkühlung sind es nach Unternehmensangaben 60 Mio. CHF je Gigawatt. Der Wechsel vergrößert damit den adressierbaren Markt je installierter Leistung.

Für Anleger zählt folglich neben dem Umfang neuer Rechenzentren auch deren technische Ausstattung. Belimo könnte von beiden Entwicklungen profitieren: mehr Kapazität und einem höheren Komponentenbedarf durch veränderte Kühlkonzepte.

Rechenzentren werden zum größeren Umsatztreiber

Im ersten Halbjahr 2026 entfielen bereits 23–24 % des Belimo-Umsatzes auf Rechenzentren. Riboni hält bis 2030 einen Anteil von deutlich mehr als einem Drittel für realistisch.

Das würde die Bedeutung dieses Geschäfts weiter erhöhen. Zugleich nähme die Abhängigkeit von der konzentrierten Nachfrage nach KI-Infrastruktur zu. Die Wachstumsperspektive bleibt deshalb an die Investitionsbereitschaft der Rechenzentrumsbetreiber gebunden.

Die Bewertung setzt ebenfalls hohe Erwartungen voraus: Riboni verweist auf ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 50. Das spricht für einen anspruchsvollen Bewertungsmaßstab, dessen Tragfähigkeit vom weiteren Geschäftswachstum abhängt.

Ein zusätzliches Risiko liegt laut Riboni in integrierten Kühlsystemen. Verlagert sich dort die Verhandlungsmacht, könnte Belimos Position unter Druck geraten. Entscheidend ist somit auch, welchen Anteil der Wertschöpfung das Unternehmen bei neuen Kühlarchitekturen sichern kann.

Neues Ventil ergänzt die Produktentwicklung

Das Bauelement verbindet Ventil, Regelungslogik und Sensorik. Nach Herstellerangaben basiert damit erstmals ein elektronisches Expansionsventil auf Kugelhahntechnologie. Die kontinuierliche Überwachung von Systemparametern soll Energieeffizienz und Betriebssicherheit erhöhen sowie den Installationsaufwand senken.

Für die Anlageentscheidung stehen damit zwei Aspekte im Vordergrund: das wachsende Rechenzentrumsgeschäft und die Weiterentwicklung des Produktangebots. Die positive Perspektive trägt, sofern Belimo das Marktpotenzial in Geschäftswachstum umsetzt und seine Stellung gegenüber integrierten Kühlsystemen sichert.