Berkshire Hathaway Aktie: UBS hebt Kursziel auf 628 Dollar

UBS hat das Kursziel für Berkshire Hathaway am Donnerstag von 604 $ auf 628 $ angehoben und die Kaufempfehlung beibehalten. Medienberichten zufolge fällt die Einschätzung damit weiterhin positiv aus. Für Anleger steht dahinter vor allem eine Frage: Wie setzt Berkshire sein Kapital ein? Beteiligungskäufe und Aktienrückkäufe liefern dafür konkrete Anhaltspunkte.

Höheres Kursziel, unveränderte Empfehlung

Mit der Anhebung verändert UBS den Bewertungsmaßstab nach oben, nicht aber die grundsätzliche Empfehlung. Die Analystenaktion ist damit ein positives Signal für die Aktie. Sie ist allerdings eine Einschätzung und kein Nachweis dafür, dass Berkshire bereits zusätzliche operative Erträge erzielt hat.

Die Aktie beendete den Handel am Freitag bei 484,30 € und damit nahe ihrem Jahreshoch. Das höhere Kursziel trifft somit auf ein Papier, das bereits auf einem erhöhten Niveau handelt. Einen unmittelbaren Vergleich mit dem in $ formulierten Analystenziel erlaubt der in Euro ausgewiesene Börsenkurs ohne Währungsumrechnung nicht.

Kapital fließt in Beteiligung und Rückkäufe

Ein konkretes Beispiel für den Kapitaleinsatz ist Bending Spoons. Berkshire investierte am 14. Oktober weitere 330 Millionen $ und erhöhte seine Beteiligung damit auf 4 %. Das Engagement zeigt einen anderen Weg der Kapitalverwendung als den Rückkauf eigener Aktien: Berkshire baut eine Beteiligung an einem anderen Unternehmen aus.

Die Finanzierung erfolgte über eine Privatplatzierung von 10 Millionen Stammaktien zu jeweils 33,00 $. Bending Spoons erklärte, das Geld solle die finanzielle Flexibilität verbessern und Übernahmen unterstützen.

Für die Bewertung ist diese Zweckbindung relevant. Die Investition soll dem Beteiligungsunternehmen zusätzlichen Handlungsspielraum verschaffen. Daraus folgt noch kein gesicherter Ertrag für Berkshire; entscheidend ist vielmehr, wie erfolgreich Bending Spoons die Mittel künftig einsetzt.

Daneben stehen Aktienrückkäufe von rund 4,4 Milliarden $. Medienberichten zufolge wurden sie als Zeichen für Greg Abels Bereitschaft gewertet, Kapital einzusetzen. Beteiligungsausbau und Rückkäufe sind dabei unterschiedliche Instrumente, die Anleger bei der Beurteilung der Kapitalverwendung auseinanderhalten sollten.

Versicherungsgeschäft erweitert seine Präsenz

Auch im Versicherungsgeschäft gibt es einen konkreten Entwicklungsschritt. Berkshire Hathaway Specialty Insurance kündigte am 19. Oktober den Eintritt in den polnischen Markt an. Das Unternehmen benannte Carsten Keune zum Länderverantwortlichen für Polen mit Zuständigkeit für das Geschäft in Zentral- und Osteuropa.

Damit stehen hinter der höheren Analystenbewertung mehrere greifbare Unternehmensaktivitäten. Sie belegen Kapitaleinsatz und Expansion, ersetzen aber keine Erfolgskontrolle. Für Anleger kommt es darauf an, ob Beteiligungen, Rückkäufe und der angekündigte Markteintritt langfristig wirtschaftlichen Wert schaffen.