Biohaven Aktie: Analysten uneins nach Epilepsie-Deal

Ein Kursziel wird um 20 Dollar gekappt, ein anderes hebt an — und trotzdem bleibt Raymond James bei "Strong Buy". Bei Biohaven zeigt sich gerade, wie unterschiedlich Analysten ein und denselben Deal bewerten können.

Auslöser ist die milliardenschwere Lizenzvereinbarung mit dem südkoreanischen Pharmaunternehmen SK Biopharmaceuticals. Biohaven gibt sein Kv7-Ionenkanal-Programm samt Epilepsie-Kandidat Opakalim exklusiv weltweit ab.

Im Gegenzug fließen bis zu 795 Millionen Dollar an Vorab- und Meilensteinzahlungen, dazu gestaffelte Lizenzgebühren auf den US-Umsatz von Opakalim. Sofort verfügbar sind 400 Millionen Dollar, davon 350 Millionen Dollar bei Vertragsabschluss.

Kursziel runter, Rating unverändert

Raymond James senkte sein Kursziel für Biohaven von 50 auf 30 Dollar, hält aber an der "Strong Buy"-Einstufung fest. Der Grund: Das Haus hat den vollen wirtschaftlichen Nutzen von Opakalim aus seinem Bewertungsmodell gestrichen, weil der Wirkstoff nun bei SK Biopharmaceuticals liegt.

RBC Capital sieht das anders und erhöhte sein Kursziel nach den Quartalszahlen zum zweiten Quartal 2026 von 22 auf 23 Dollar, ebenfalls mit einer positiven Einstufung.

Die Aktie selbst notiert bei knapp 15 Dollar — deutlich unter beiden Kurszielen. Raymond James begründet den Abstand damit, dass der Deal einen zentralen Belastungsfaktor beseitigt habe: die Sorge um die Kassenlage.

Vor der Transaktion reichte das Geld nach Einschätzung des Analystenhauses nur noch etwa zwölf Monate. Die Monetarisierung von Opakalim, das kurz vor Phase-2/3-Daten steht, verlängert die Finanzierungsreichweite nach Einschätzung von Raymond James bis 2028 und nimmt dem laufenden Jahr ein zentrales Datenrisiko.

Der Blick richtet sich auf BHV-1300

Nach dem Opakalim-Verkauf gilt vor allem BHV-1300 als nächster wichtiger Werttreiber. Der IgG-Degrader für die Basedow-Krankheit befindet sich in einer Phase-3-Studie, in die bereits der erste Patient aufgenommen wurde. Zulassungsrelevante Daten werden für Ende 2027 erwartet, ein möglicher Marktstart für 2028.

CEO Vlad Coric bezeichnete die Transaktion mit SK Biopharmaceuticals als Baustein einer Strategie, die auch Verkäufe und Partnerschaften jenseits klassischer Kapitalerhöhungen einschließt.

Für die laufende RISE3-Studie zu Opakalim bei therapieresistenter fokaler Epilepsie liegen bereits alle Patienten vollständig eingeschlossen vor — Ergebnisse werden für die zweite Jahreshälfte 2026 erwartet, auch wenn die kommerzielle Verwertung nun bei SK Biopharmaceuticals liegt.

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