Bitcoin: Liquidationen räumen Hebelwetten ab

Der Abbau spekulativer Bitcoin-Positionen könnte eine Erholung vorbereiten, sofern anschließend neue Käufe am Kassamarkt einsetzen. Das ist der niedrigste Stand seit dem 18. August. Entscheidend ist damit, ob Käufer den Markt nach dem Rückzug gehebelter Wetten stabilisieren.

Weniger Hebel schafft Raum für Käufer

Santiment zufolge löste der jüngste Bitcoin-Rückgang eine Kaskade von Liquidationen gehebelter Kaufpositionen aus. Dadurch verschwanden Milliarden Dollar an spekulativen Positionen aus dem Markt. Dieser Abbau könnte den künftigen Verkaufsdruck mindern, sofern sich der Kurs anschließend stabilisiert.

Für eine Verbesserung der Stimmung nennt Santiment eine schnelle Rückkehr in die Zone von 70.000 bis 72.000 Dollar an diesem Wochenende. Stabile Preise bei gleichzeitig niedrigem Bestand offener Terminkontrakte würden nach Einschätzung des Analysehauses eher für frische Nachfrage am Kassamarkt sprechen.

Für Anleger liegt der entscheidende Test deshalb im Zusammenspiel von Preis und Positionierung. Eine Stabilisierung wäre aus dieser Sicht belastbarer, wenn direkte Bitcoin-Käufe sie tragen und der Markt dafür weniger zusätzliche Hebelpositionen benötigt.

Der Positionsabbau verläuft ungleichmäßig

Allerdings erfasst die Entschuldung die Handelsplätze unterschiedlich.

Damit bleibt die Verteilung der spekulativen Risiken wichtig: Der Rückzug an einer großen Börse entlastet den Gesamtmarkt stärker, sofern andere Handelsplätze gleichzeitig keine neuen Hebelrisiken aufbauen. Die Verschiebung zwischen den Börsen begrenzt deshalb die Aussagekraft eines einzelnen Handelsplatzes.

Für Binance meldete CryptoQuant im selben Zeitraum einen Rückgang um 3 Prozent. Bei Deribit betrug das Minus 17 Prozent. Dort erklärte das Analysehaus einen Teil des Abbaus mit Positionsschließungen nach Verfallsterminen.

Die Erholung braucht zusätzliche Nachfrage

Neben der Positionierung bleibt das Zinsumfeld eine Belastung. Die Oktober-Preisdaten signalisierten aus seiner Sicht weiterhin deutlich zu hohen Preisdruck.

Bitcoin steht damit vor einem klaren Bewährungstest: Der geringere Hebeleinsatz kann die Grundlage einer Erholung verbessern, wenn neue Spotnachfrage folgt. Santiments Wochenendmarken liefern dafür einen kurzfristigen Prüfstein. Die unterschiedliche Entwicklung an den Terminbörsen spricht zugleich dafür, eine Stabilisierung erst bei breiterem Positionsabbau und tragfähigen Käufen als belastbarer einzuschätzen.