BKW Aktie: Übernahme des Windparks Öhringen-Karlsfurt

BKW meldet Fortschritte beim Ausbau erneuerbarer Energien, erhält von UBS aber keine positivere Bewertung. Gestern bestätigte das Analysehaus seine Einstufung „Neutral“ und senkte das Kursziel von CHF 135 auf CHF 132. Für Anleger stehen damit operative Fortschritte einer vorsichtigen Einschätzung der Aktie gegenüber. Die Inbetriebnahme eines Kraftwerks ist nicht gleichbedeutend mit einer höheren Bewertung am Aktienmarkt.

UBS setzt den Bewertungsmaßstab niedriger

Die jüngste Analystenaktion verändert das Kursziel, nicht aber die grundsätzliche Empfehlung. UBS spricht sich weiterhin weder für einen Kauf noch für einen Verkauf aus. Die Zielsenkung setzt dennoch einen niedrigeren Bewertungsmaßstab für BKW.

Die Einstufung ist dabei von den Unternehmensmeldungen zu trennen. Sie stellt eine Einschätzung der Aktie dar und keine Änderung an den gemeldeten Projektständen. Für die Einordnung kommt es deshalb auf zwei unterschiedliche Ebenen an: die Bewertung des Papiers und die Umsetzung konkreter Vorhaben.

Wasserkraft und Windpark liefern Projektperspektive

Am 30. Oktober nahmen BKW und aventron das Wasserkraftwerk Turbach in der Gemeinde Saanen in Betrieb. Nach Angaben von BKW soll die Anlage jährlich rund 7,3 GWh erneuerbaren Strom erzeugen. Die Kosten beliefen sich auf rund CHF 16 Mio.

Damit hat das Vorhaben den Schritt in den Betrieb vollzogen. Die genannte Jahresproduktion bleibt allerdings eine Erwartung und ist keine bereits erreichte Erzeugungsmenge. Dieser Unterschied ist für die Bewertung des Projektfortschritts wesentlich.

Vor gut drei Wochen meldete BKW außerdem die Übernahme des Windparks Öhringen-Karlsfurt in Baden-Württemberg. Dieser soll im ersten Quartal 2027 in Betrieb gehen und jährlich mehr als 80 GWh erzeugen. Anders als bei Turbach liegt der angekündigte Betriebsstart hier noch in der Zukunft.

Weitere Schritte haben unterschiedliche Bedeutung

Neben den Energieprojekten steht eine angemeldete Transaktion im Blick. Das Bundeskartellamt veröffentlichte am 19. Oktober die Anmeldung zum mittelbaren Kontroll- und Anteilserwerb durch BKW an Gerber Architekten und Gerber Architekten International. Diese Anmeldung ist von einem vollzogenen Erwerb zu unterscheiden.

Am Montag gab BKW zudem bekannt, ab 2027 Premium-Partnerin der Hahnenkamm-Rennen in Kitzbühel zu werden. Diese Partnerschaft betrifft den Markenauftritt, während die Kraftwerksmeldungen konkrete Erzeugungsprojekte betreffen.

Für Anleger ergibt sich somit kein einheitliches Bewertungssignal: BKW setzt Projekte um und verfolgt weitere Vorhaben. UBS bleibt bei einer neutralen Empfehlung und hat den Zielwert für die Aktie gesenkt. Operativer Fortschritt und Anlageurteil laufen damit nicht automatisch in dieselbe Richtung.