Blue Cap Aktie: Prognose trotz Gewinnrückgang

Blue Cap hält an der Jahresprognose fest, obwohl das erste Halbjahr schwächer ausfiel als im Vorjahr. Der Halbjahresbericht bestätigt die Zahlen, die der Beteiligungsspezialist am 20. Oktober vorläufig vorgelegt hatte. Auffällig ist das Auseinanderlaufen von Segmenten und Gruppenwert.

Umsatz und Ergebnis unter Vorjahr

Der Konzernumsatz sank auf 62,9 Millionen Euro, nach 64,4 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Das bereinigte EBITDA fiel von 2,8 auf 2,2 Millionen Euro, die Marge von 4,2 auf 3,5 Prozent. Das Unternehmen spricht von einem erwartungsgemäßen Verlauf.

Belastet wurde das Ergebnis durch einen Sondereffekt von rund einer Million Euro. Es handelt sich um eine Nachbuchung in einer Portfoliogesellschaft, die wirtschaftlich dem Geschäftsjahr 2025 zuzuordnen ist. Die Eigenkapitalquote liegt zum 30. Juni bei 55,0 Prozent. Diesen Spielraum will Blue Cap nutzen, um sich bietende Gelegenheiten zügig zu ergreifen.

Segmente laufen auseinander

Im Segment Industrials stieg der Umsatz um 7 Prozent auf 38,1 Millionen Euro. Das bereinigte EBITDA brach jedoch um 48 Prozent auf 1,8 Millionen Euro ein. Bei H+E überkompensierten deutlich gestiegene Preise für Kunststoffgranulate den positiven Umsatzeffekt. Planatol blieb unter den Erwartungen, Janoschka entwickelte sich planmäßig.

Business Services verlor 14 Prozent Umsatz und kam auf 24,8 Millionen Euro. Das bereinigte EBITDA sank um 24 Prozent auf 1,1 Millionen Euro. HY-LINE lag leicht unter Plan, stützt den Ausblick aber mit dem Auftragseingang. Transline meldete weiter rückläufige Umsätze bei stabilen Margen. Die Schließung der französischen Tochter und mehr Prozessautomatisierung sollen die Kosten senken.

Einen Lichtblick liefert die Minderheitsbeteiligung Inheco. Umsatz und Ergebnis lagen deutlich über den Erwartungen, das Marktumfeld hat sich spürbar verbessert.

NAV: Gruppe schwächer, Segmente stärker

Der indikative Gruppen-NAV sank auf 118,7 Millionen Euro, nach 125,3 Millionen Euro Ende 2025. Je Aktie entspricht das rund 26 Euro, zuvor waren es etwa 28 Euro. Der NAV der Segmente legte dagegen um 12,0 Millionen Euro auf 47,6 Millionen Euro zu.

Die Aktie zeigte sich am Morgen unverändert. Auf Monatssicht steht ein Minus von 6 Prozent zu Buche, auf Jahressicht rund 26 Prozent.

Die Latte für das zweite Halbjahr liegt hoch. Für 2026 peilt der Vorstand weiterhin einen Konzernumsatz von 170 bis 190 Millionen Euro und eine bereinigte EBITDA-Marge von 7,5 bis 8,5 Prozent an. Mit 3,5 Prozent im ersten Halbjahr müsste die Marge in den verbleibenden Monaten deutlich anziehen.