Bolloré: Pariser Gericht beseitigt Milliardenrisiko

Die Aktie der französischen Holding Bolloré steht an den europäischen Börsenplätzen weiterhin unter Abgabedruck und notiert derzeit bei 3,84 Euro. Damit summieren sich die Verluste seit Jahresbeginn auf 18 Prozent, womit der Wert deutlich hinter der allgemeinen Marktentwicklung zurückbleibt.

Zwar brachten juristische Entscheidungen im Sommer eine erhebliche Entlastung für die Bilanzrisiken des Mischkonzerns, doch die operative Entwicklung in einzelnen Industriesegmenten und die allgemeine Marktstimmung belasten die Bewertung.

Rechtssicherheit durch Pariser Berufungsgericht

Eine zentrale Weichenstellung für die finanzielle Stabilität der Gruppe erfolgte am 8. Juli. Das Pariser Berufungsgericht entschied in einem richtungsweisenden Urteil, dass Vincent Bolloré und die Bolloré SE keine faktische Kontrolle über den Medienkonzern Vivendi SE ausüben. Diese Entscheidung ist für Anleger von immenser Bedeutung, da sie das Risiko eines verpflichtenden Übernahmeangebots für alle ausstehenden Vivendi-Anteile beseitigt hat.

Hätte das Gericht anders entschieden, wäre die Holding nach Einschätzung von Marktbeobachtern dazu gezwungen gewesen, ein milliardenschweres Buyout-Angebot abzugeben. Medienberichten zufolge wurden die potenziellen Kosten für eine solche Pflichtofferte auf 6 bis 9 Milliarden Euro geschätzt.

Durch den Wegfall dieses Szenarios bleibt dem Konzern ein erheblicher finanzieller Spielraum erhalten, auch wenn die Vivendi-Aktie unmittelbar nach dem Urteil deutlich nachgab.

Strategische Weichenstellungen bei UMG und Canal+

Abseits der juristischen Auseinandersetzungen festigt Bolloré seine Position in der globalen Unterhaltungsindustrie. Im Rahmen der Hauptversammlung am 27. Mai verdeutlichte das Management seine langfristige Strategie beim Musiklabel Universal Music Group (UMG).

Die Konzernführung ermutigte das UMG-Management, ein Übernahmeangebot von Bill Ackman in Höhe von 64,4 Milliarden Dollar abzulehnen. Die strategische Bedeutung ist offensichtlich: Bolloré kontrolliert direkt 18,4 Prozent der UMG-Anteile und hält weitere 13,4 Prozent indirekt über die Beteiligung an Vivendi.

Parallel dazu baut die Gruppe ihre Stellung im Film- und Fernsehgeschäft über die Tochter Canal+ aus. Diese ist mit einem Anteil von 30,4 Prozent der größte Aktionär von Canal+ und hat kürzlich eine Beteiligung von 34 Prozent an UGC erworben. Damit verbunden ist eine Option, das Unternehmen im Jahr 2028 vollständig zu übernehmen, was die Ambitionen unterstreicht, die gesamte Wertschöpfungskette im europäischen Filmsektor zu besetzen.

Quartalszahlen zeigen ein gemischtes Bild

Die operativen Kennzahlen für das erste Quartal unterstreichen die unterschiedliche Dynamik innerhalb der diversifizierten Segmente. Der Konzernumsatz belief sich auf 815 Millionen Euro, was einem organischen Plus von 6,5 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht.

Maßgeblich getrieben wurde dieses Wachstum durch den Bereich Bolloré Energy, der ein Umsatzplus von 7,9 Prozent verzeichnete und damit von der Entwicklung auf den Energiemärkten profitierte.

Im Gegensatz dazu kämpft die Industriesparte mit Gegenwind. Hier sank der Umsatz um 3,2 Prozent, was das Unternehmen vor allem auf schwächere Absatzzahlen bei Bluebus und in der Sparte für spezialisierte Terminals zurückführte.

Anleger blicken nun auf die kommenden Monate, um zu sehen, ob die Erholung in den Industriesegmenten mit der stabilen Entwicklung im Energie- und Medienbereich Schritt halten kann. Mit einem Abstand von 33 Prozent zum 52-Wochen-Hoch bleibt die Aktie charttechnisch in einem schwierigen Fahrwasser.

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