C3.ai Aktie: Zahlen gut, Ausblick bremst

C3.ai hat im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 mehr verdient als erwartet – und trotzdem ging es mit der Aktie nachbörslich abwärts. Der Grund liegt im Ausblick: Die Umsatzprognose für das laufende Quartal bleibt hinter den Analystenschätzungen zurück. Ein Muster, das viele Wachstumsaktien in Umbauphasen kennen.

Der Softwarekonzern aus Redwood City meldete einen bereinigten Verlust von 0,20 Dollar je Aktie, deutlich besser als die erwarteten 0,25 Dollar. Der Umsatz kletterte auf 52,4 Millionen Dollar und übertraf damit knapp die Konsensschätzung von 52,3 Millionen Dollar. Verglichen mit dem Vorjahreszeitraum bedeutet das allerdings einen Rückgang um etwa 25 Prozent – ein Hinweis darauf, dass das eigentliche Wachstumsproblem noch nicht gelöst ist.

Kostendisziplin zahlt sich aus

Die eigentliche Geschichte des Quartals ist nicht der Umsatz, sondern die Kostenseite. Die non-GAAP-Bruttomarge sprang von 37 auf 50 Prozent, primär durch Einsparungen der vergangenen Monate. Der operative Verlust schrumpfte auf 36,2 Millionen Dollar und lag damit 8,3 Millionen Dollar besser als die Mitte der Prognosespanne.

Erstmals seit Langem erwirtschaftete C3.ai zudem einen positiven freien Cashflow von 2,1 Millionen Dollar – nach einem Minus von 34,3 Millionen Dollar im Vorjahresquartal. Die Barmittel und marktgängigen Wertpapiere stiegen auf 651,1 Millionen Dollar. Finanzchef Hitesh Lath bezifferte die annualisierten Kosteneinsparungen aus dem Umbau auf rund 135 Millionen Dollar, erzielt unter anderem durch einen Stellenabbau von etwa 40 Prozent.

Vorstandschef Tom Siebel, der vor drei Monaten als CEO zurückkehrte, sprach von einer Führungskrise statt eines Produktproblems: Angebot und Markt seien exzellent gewesen, die Ausführung nicht. Er richtete das Unternehmen neu auf die "Agentic AI"-Plattform aus und verwies auf das neue Produkt C3 Code, das aus Textvorgaben automatisch funktionsfähige Unternehmensanwendungen bauen soll – laut Siebel noch in früher Vermarktungsphase, aber als künftiger Wachstumstreiber gedacht.

Bundesgeschäft wächst, Prognose enttäuscht

Besonders stark entwickelte sich das Geschäft mit US-Behörden: Die Buchungen im Federal-Bereich stiegen um 138 Prozent im Jahresvergleich. Zu den 22 im Quartal abgeschlossenen Verträgen zählten neben Behörden wie dem US-Verteidigungsministerium auch Unternehmen wie Ford, Johnson & Johnson und Heidelberg Materials.

Für das laufende zweite Quartal stellte das Management jedoch einen Umsatz zwischen 51 und 55 Millionen Dollar in Aussicht – der Mittelwert von 53 Millionen Dollar liegt spürbar unter der Analystenerwartung von 56,6 Millionen Dollar.

Die Jahresprognose von 210 bis 240 Millionen Dollar Umsatz trifft dagegen in etwa die Konsensschätzung. Zusätzlich kündigte das Management an, die Bruttomarge werde im laufenden Quartal wegen höherer Investitionen in kundennahes Engineering auf die Mitte der 40-Prozent-Marke zurückgehen.

Die Aktie schloss den regulären Handel bei 10,52 Dollar, ein Plus von 1,74 Prozent. Nachbörslich rutschte der Kurs auf rund 10,20 bis 10,29 Dollar ab – ein Rückgang zwischen knapp 2 und rund 6 Prozent, je nach Handelszeitpunkt. Der Titel bewegt sich damit weiterhin deutlich unter seinem Jahreshoch von 20,22 Dollar, aber klar über dem Jahrestief von 7,68 Dollar.

Siebel selbst beschrieb den Anspruch für die kommenden Quartale konkret: gleichbleibendes Umsatzwachstum ab dem dritten Quartal, ein positiver operativer Cashflow und der Sprung in die non-GAAP-Profitabilität. Ob das gelingt, dürfte sich frühestens im nächsten Quartalsbericht zeigen, wenn die angekündigte Investitionsphase in forward-deployed Engineering bereits die Margen belastet.

de | US12468P1049 | C3AI | boerse | 70046347 |