Camtek-Israel Aktie: Sicht bis 2027

Camtek liefert das dritte Rekordquartal in Folge und blickt erstmals ein volles Jahr voraus. Die Aktie gab trotzdem deutlich nach. Der Grund liegt weniger im Umsatz als in der Marge.

Rekord bei Umsatz und Gewinn

Der Umsatz stieg im dritten Quartal auf 161,3 Millionen Dollar, ein Plus von 28 Prozent zum Vorjahr und 21 Prozent zum Vorquartal. Das operative Ergebnis (non-GAAP) erreichte 47,5 Millionen Dollar, die operative Marge kletterte auf 29,5 Prozent nach 27 Prozent im zweiten Quartal. Je Aktie verdiente Camtek bereinigt 0,99 Dollar.

Der operative Cashflow lag bei 71,1 Millionen Dollar. Die liquiden Mittel summieren sich auf 877,1 Millionen Dollar.

Rund 80 Prozent der Erlöse stammen aus Advanced Packaging, überwiegend getrieben von KI-Nachfrage. Die neuen Plattformen Eagle G5 und Hawk steuerten etwa 57 Prozent des Systemumsatzes bei.

Die Marge als Schwachpunkt

Die bereinigte Bruttomarge betrug 51,1 Prozent und lag leicht unter dem Vorquartal. Das Management räumte ein, mit dem Wert nicht zufrieden zu sein. Als Ursachen nennt es höhere Preise für Speicher, Prozessoren und andere Standardkomponenten sowie den starken Schekel gegenüber dem Dollar.

Gegensteuern will Camtek mit Preiserhöhungen, Kostensenkungen und einem besseren Produktmix. Die Bruttomarge soll ab dem ersten Quartal 2027 schrittweise steigen. Ob die höheren Preise bereits in der Umsatzprognose stecken, ließ das Management offen. Lieferengpässe bei einzelnen Zulieferern sollen nach Einschätzung der Technikchefs binnen drei bis sechs Monaten abklingen, Liefertermine seien nicht gefährdet.

An der Börse war die Reaktion deutlich: Die Aktie verlor zeitweise rund neun Prozent.

Ausblick: 800 Millionen Dollar für 2027

Für das vierte Quartal peilt Camtek etwa 180 Millionen Dollar Umsatz an, das Gesamtjahr würde damit bei rund 595 Millionen Dollar landen. Für 2027 stellt das Unternehmen mehr als 800 Millionen Dollar in Aussicht, gut 35 Prozent mehr. Kunden sichern sich nach Unternehmensangaben bereits Lieferslots bis in die zweite Jahreshälfte 2027, auch in China.

Mittelfristig lautet das Ziel 1,2 Milliarden Dollar Jahresumsatz in etwa drei Jahren, bei einer operativen Marge von 34 bis 36 Prozent. Dazu sollen Service und neue KI-Software beitragen. Erste Softwareerlöse erwartet das Management im ersten Quartal 2027, für das Gesamtjahr einen zweistelligen Millionenbetrag.

Konkurrenz bleibt ein Thema. Größere Anbieter wie KLA drängen in das Segment. Camtek verweist auf seine starke Stellung bei Outsourcing-Dienstleistern für Chip-Montage und -Test. Die Analystenkursziele reichen von 126 bis 200 Dollar. Der nächste Gradmesser ist die Bruttomarge im ersten Quartal 2027.