Cewe Stiftung Aktie: Gewinnziel rutscht nach unten

Cewe zieht die Gewinnprognose für 2026 herunter, und der Grund liegt in der eigenen Einkaufstour. Der Fotodienstleister bucht die Kosten für den angekündigten Kauf des Sofortfoto-Geschäfts Kodak Moments direkt in die Planung ein. Die Börse nimmt es gelassen.

Neue Spanne fürs Betriebsergebnis

Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern soll 2026 zwischen 75,5 und 81,5 Millionen Euro liegen. Bisher hatte das Unternehmen 85 bis 91 Millionen Euro erwartet. Die Mitteilung kam am Montagnachmittag.

Beim Umsatz ändert sich nichts. Er soll um bis zu 4 Prozent auf 780 bis 810 Millionen Euro steigen.

Das Management betont, die operative Ergebniserwartung bleibe unverändert. Die Absenkung geht demnach allein auf Transaktionskosten zurück, nicht auf schwächere Geschäfte im Tagesbetrieb. Das erklärt, warum die Reaktion am Markt moderat ausfiel: Die Aktie gab im Xetra-Handel zeitweise 0,7 Prozent auf 113,20 Euro nach.

Kodak Moments und der verkaufte Druckbereich

Mit der Übernahme will Cewe sein Kerngeschäft Fotofinishing stärken und die internationale Präsenz im Handel ausbauen. Abgeschlossen werden soll die Transaktion im ersten Halbjahr 2027. Zuletzt war zudem von einer Prüfung durch das Bundeskartellamt die Rede, die den Zeitplan beeinflussen könnte.

Einen Ausgleich liefert der verkaufte Geschäftsbereich Kommerzieller Online-Druck, den Cewe im Mai zum Verkauf angekündigt hatte. Sein Gewinn nach Steuern von 25,2 Millionen Euro fließt als aufgegebenes Geschäft zusätzlich in das Konzernergebnis nach Steuern ein. Er taucht im Betriebsergebnis nicht auf, stützt aber den Gewinn unter dem Strich.

Analysten sehen Luft nach oben

Der Kurs notiert damit deutlich unter den Einschätzungen der Analysten. Deren Kursziele reichen von 126 bis 158 Euro. Selbst die vorsichtigste Marke liegt damit rund elf Prozent über dem aktuellen Niveau.

Am Donnerstag, 12. November, stehen die Quartalszahlen an. Dann zeigt sich, wie sich das operative Geschäft hinter der angepassten Prognose entwickelt.