Coinbase Aktie: Baird bleibt skeptisch

Die US-Börsenaufsicht SEC hat eine fünfjährige Ausnahmeregelung für den Handel mit tokenisierten Aktien vorgestellt. Plattformen können damit blockchain-basierte Wertpapiere anbieten, ohne sich vollständig an die Regeln klassischer Börsen wie Nasdaq oder NYSE halten zu müssen. Coinbase zählt zu den Unternehmen, die bereits Pläne zum Ausbau ihres Angebots in diesem Bereich signalisiert haben.

Die "Innovation Exemption" verpflichtet Plattformen, Emittenten vor der Auflage tokenisierter Aktien zu informieren — ein Vetorecht bleibt bestehen. Tokenisierte Papiere müssen zudem dieselben Rechte wie klassische Aktien bieten, inklusive Dividenden- und Stimmrecht. Synthetische Token auf Derivatebasis fallen nicht unter die Regelung.

Baird sieht Vorteil gegenüber Robinhood

Baird reagierte auf die Ankündigung mit einer Bestätigung der Einstufung "Neutral" und einem Kursziel von 130 Dollar. Die Analysten werten die regulatorische Öffnung als positiv für Coinbase, insbesondere weil der CLARITY Act im Senat weiterhin blockiert ist. Nach Einschätzung von Baird rückt Coinbase mit dem neuen Angebot an tokenisierten Aktien mit vollen Aktionärsrechten näher an Robinhood heran.

Die Aktie notierte zuletzt bei 173,97 Dollar, was einer Marktkapitalisierung von 45,9 Milliarden Dollar entspricht. Trotz der jüngsten Erholung liegt der Kurs auf Jahressicht rund 49 Prozent im Minus — ein Hinweis darauf, wie volatil das regulatorische und wirtschaftliche Umfeld für Kryptobörsen in den vergangenen zwölf Monaten war.

Baird verweist zusätzlich auf steigende Handelsvolumina und eine sinkende Konkurrenz etablierter Finanzhäuser im Kryptohandel als unterstützende Faktoren.

Das Kursziel von Baird liegt damit deutlich unter Einschätzungen anderer Häuser: BTIG bestätigte zuletzt "Buy" mit einem Kursziel von 240 Dollar und verwies auf Wachstum im institutionellen Geschäft, während Mizuho bei "Neutral" und einem Ziel von 155 Dollar blieb. Die Spanne zwischen 130 und 240 Dollar zeigt, wie unterschiedlich die Analystenhäuser das regulatorische Momentum und die Bewertung von Coinbase derzeit einschätzen.

Für die kommenden Monate dürfte entscheidend sein, wie schnell Coinbase die neue Ausnahmeregelung tatsächlich in ein handelbares Produkt umsetzt und ob der blockierte CLARITY Act im Senat noch eine Bewegung erfährt.

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