Computacenter Aktie: Auftragsbestand springt auf 12,6 Mrd. Pfund

Berenberg sieht bei Computacenter weiteres Potenzial: Ein heute veröffentlichter Bericht nennt ein auf 6.750 Pence erhöhtes Kursziel nach zuvor 6.500 Pence. Die Kaufempfehlung bleibt bestehen. Hinter der optimistischen Einschätzung stehen der Rekord-Auftragsbestand und die Aussicht, dass Computacenter selbst die angehobene Gewinnprognose übertreffen könnte.

Für Anleger ist dabei nicht allein das Volumen der Bestellungen entscheidend. Ebenso wichtig ist, wie profitabel Computacenter diese Aufträge abarbeitet. Die jüngsten Analysteneinschätzungen zeigen bei diesem Punkt ein differenziertes Bild.

Berenberg erwartet mehr als die Mindestprognose

Nach dem Geschäftsupdate vom Montag erwartet Berenberg für 2026 einen bereinigten Vorsteuergewinn von über 425 Millionen Pfund. Damit liegt die Bank oberhalb der vom Unternehmen genannten Mindestprognose. Computacenter hatte den Ausblick nach einem besser als erwarteten dritten Quartal und einem starken Start ins Schlussquartal angehoben.

Berenberg hält einen deutlichen Übertreffer für möglich, weil das Schlussquartal traditionell Computacenters größtes Quartal ist. Die Bank sieht im gestiegenen Auftragsbestand zugleich eine gute Grundlage für das Folgejahr. Die positive Einschätzung reicht damit über das laufende Geschäftsjahr hinaus.

Die Gewinnschätzungen hob Berenberg für das laufende Jahr um 10 Prozent an. Für die beiden Folgejahre erhöhte das Haus seine Erwartungen jeweils um 7 Prozent.

Bestellungen schaffen Sichtbarkeit, aber keinen Umsatz

Der Bestand zugesagter Produktbestellungen erreichte Ende September 12,6 Milliarden Pfund. Ende Juni waren es noch 9,3 Milliarden Pfund gewesen. Dieser Auftragsbestand ist allerdings nicht mit bereits ausgewiesenem Umsatz gleichzusetzen.

Das Wachstum im Technologie-Sourcing kam insbesondere von Hyperscale- und Neocloud-Kunden in Nordamerika und Großbritannien. Nordamerika verzeichnete zudem eine Rekordzahl abgeschlossener Projekte. In Großbritannien entwickelte sich neben dem Technologie-Sourcing auch das Geschäft mit Professional Services positiv.

Bei den Dienstleistungen bleibt das Bild gemischt. Das Wachstum von Professional Services übertraf den Rückgang bei Managed Services, sodass Group Services insgesamt über dem Vorjahr lag. Der Aufschwung erfasst damit nicht alle Geschäftsbereiche gleichermaßen.

Höhere Gewinne trotz ungünstigerem Umsatzmix

Bank of America bestätigte am Dienstag ebenfalls ihre Kaufempfehlung. Das Kursziel stieg von 6.951 auf 7.299 Pence. Die Prognose für den bereinigten Vorsteuergewinn des laufenden Jahres erhöhte die Bank um 5 Prozent.

Gleichzeitig senkte sie ihre Bruttogewinnprognose wegen eines ungünstigeren Umsatzmixes. Mehr Geschäft bedeutet aus Sicht der Analysten somit nicht automatisch eine entsprechend bessere Ertragsqualität. Die Bewertungsprämie begründet Bank of America dennoch mit stärkerem Wachstum und dem Engagement im Bereich künstlicher Intelligenz.

Damit liegt der nächste Prüfstein weniger beim bloßen Auftragsvolumen als bei dessen Umsetzung in Ergebnis und Cashflow. Das nächste vorläufige Geschäftsupdate ist für den 28.1.2027 angekündigt. Es wird zeigen, ob Computacenter die hohen Erwartungen an das Schlussquartal erfüllt und wie viel vom Bestellungsrekord im Geschäft ankommt.