Corporacion America Airports Aktie: Gewinn enttäuscht trotz Rekordumsatz

Mehr Umsatz, weniger Gewinn — bei Corporación América Airports klaffen die beiden Kennzahlen im zweiten Quartal deutlich auseinander. Die Aktie reagierte prompt und verlor im vorbörslichen Handel rund 5,6 Prozent auf 22,68 Dollar. Der Grund: Das bereinigte Ergebnis je Aktie blieb mit 0,32 Dollar weit unter den erwarteten 0,496 Dollar.

Der Umsatz dagegen übertraf die Erwartungen deutlich. Mit 534 Millionen Dollar lag er über der Konsensschätzung von 497,4 Millionen Dollar und stieg um 8 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal. Das bereinigte EBITDA ohne IFRIC 12 sank dagegen um 4,5 Prozent auf 160 Millionen Dollar — Kostendruck und schwache Ergebnisse in Argentinien und Uruguay drückten auf die Marge.

Argentinien und Uruguay als Belastungsfaktoren

Vier von sechs operativen Segmenten lieferten zweistelliges EBITDA-Wachstum — Brasilien, Italien, Armenien und Ecuador entwickelten sich robust. Argentinien und Uruguay zogen das Gesamtbild jedoch nach unten.

In Argentinien belasteten eine reduzierte Flugzeugflotte des Billigfliegers Flybondi sowie ein besonders schwacher Vorjahresvergleich im Frachtgeschäft. Uruguay kämpfte mit einmaligen Kosten rund um ein neues Instrumentenlandesystem, das erst im August Erträge bringen soll.

Rechnet man diese Sondereffekte heraus, hätte das EBITDA nach Unternehmensangaben um 5 Prozent zugelegt statt zu fallen. Das internationale Passagieraufkommen wuchs um 5,9 Prozent, die kommerziellen Erlöse legten um 13 Prozent zu — ohne das argentinische Frachtgeschäft sogar um 26 Prozent, deutlich schneller als das Passagierwachstum.

Bilanz bleibt solide, Dividende beschlossen

Die Finanzlage gibt dem Unternehmen Rückenwind. Die Nettoverschuldung sank auf 381 Millionen Dollar, das Verhältnis zum EBITDA liegt bei niedrigen 0,5. Die Gesamtliquidität stieg um 20 Prozent auf 861 Millionen Dollar.

Der Vorstand beschloss eine Bardividende von 150 Millionen Dollar für 2026, umgerechnet rund 0,91 Dollar je Aktie. Künftige Ausschüttungen sollen sich weiter an Liquidität, Verschuldung und Kapitalbedarf der einzelnen Landesgesellschaften orientieren.

Für das zweite Halbjahr rechnet das Management mit anhaltendem Rückenwind aus neuen Flugrouten und zusätzlichen Frequenzen in Argentinien, während die inländische Kapazität wegen Flybondis reduzierter Flotte vorerst gedämpft bleibt.

In Armenien half die neue Wizz-Air-Basis in Jerewan im Juli zu einem Traffic-Plus von 17 Prozent, trotz der angespannten Lage im Nahen Osten. Der Kursrückgang zeigt: Anleger bewerten die Ertragsschwäche in diesem Quartal schwerer als die operative Breite des Portfolios.