Cyan Aktie: Analyst sieht Verdoppler

Cyan bestätigt seine Jahresprognose nach einem starken ersten Halbjahr – die Aktie reagiert darauf bislang kaum. Die Notiz pendelt seit Monaten zäh zwischen 1,90 und 2,25 Euro, während mwb Research dem Cybersecurity-Anbieter Kurspotenzial bis auf 4 Euro attestiert. Zwischen operativer Entwicklung und Kursverlauf klafft damit eine auffällige Lücke.

Der Konzernumsatz stieg im ersten Halbjahr um 11 Prozent auf 4,9 Millionen Euro, nach 4,4 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Der Anteil wiederkehrender Umsätze blieb mit 96 Prozent auf hohem Niveau – eine der zentralen Stärken des Geschäftsmodells, da sie Planbarkeit schafft. Getrieben wurde das Wachstum von einer um 30 Prozent gestiegenen Endkundenbasis.

Investitionen drücken das EBITDA

Beim Ergebnis zeigt sich die Kehrseite der Wachstumsstrategie. Das EBITDA lag im ersten Halbjahr bei 0,2 Millionen Euro, nach 0,5 Millionen Euro im Vorjahr – allerdings war der Vorjahreswert von positiven Einmaleffekten begünstigt. Cyan investiert derzeit gezielt in Produktentwicklung und den Ausbau von Vertrieb und Marktbearbeitung, unter anderem mit dem neuen Angebot "Guard 360" für kleine und mittelständische Unternehmen.

Für das laufende Geschäftsjahr hält der Vorstand an der bisherigen Prognose fest: Der Konzernumsatz soll zwischen 10,2 und 11,5 Millionen Euro liegen, das EBITDA soll erneut positiv ausfallen, aber unter dem Niveau von 2025 bleiben. Die geplanten Investitionen in die Marktausweitung sind dafür der Grund.

Bewertung bleibt niedrig

Auf dem aktuellen Kursniveau von 2,00 Euro kommt Cyan auf einen Börsenwert von knapp 43,5 Millionen Euro. Für ein Unternehmen mit nahezu vollständig wiederkehrenden Umsätzen und Kunden wie der Deutschen Telekom, der Orange-Gruppe und Claro Chile im Portfolio ist das ein überschaubarer Wert.

Ob der Markt die internationale Expansion und das neue KMU-Geschäft bereits einpreist, bleibt fraglich – der enge Kurskorridor der vergangenen Monate spricht eher dagegen.

Die vollständigen Halbjahreszahlen will Cyan mit dem Finanzbericht am 24. September 2026 veröffentlichen. Dann dürfte sich zeigen, ob die Investitionsphase bereits erste Früchte in Form neuer Vertragsabschlüsse trägt.

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