Dave Aktie: Analysten trotzen der Kursdelle

Starke Zahlen, ein kräftig angehobenes Kursziel – und trotzdem ein Rücksetzer nach Handelsschluss. Bei Dave passt das auf den ersten Blick nicht zusammen. Der zweite Blick zeigt: Die Reaktion sagt mehr über überzogene Erwartungen als über die Geschäftsentwicklung des Neobanking-Anbieters aus.

Wachstum bleibt zweistellig, Marge zieht an

Dave meldete für das zweite Quartal einen Umsatz von 170,8 Millionen Dollar, ein Plus von 30 Prozent gegenüber dem Vorjahr und bereits das neunte Quartal in Folge mit mindestens 30 Prozent Wachstum. Das bereinigte EBITDA kletterte um 48 Prozent auf 76 Millionen Dollar, die Marge sprang auf 44 Prozent. Auf bereinigter Basis lag der Gewinn je Aktie bei 4,12 Dollar und damit über der Analystenschätzung von 3,42 Dollar – der GAAP-Nettogewinn von 6,7 Millionen Dollar wurde allerdings durch nicht zahlungswirksame Bewertungseffekte bei Warrants und Earnouts belastet, was die Kennzahlen auf den ersten Blick verzerrte.

Operativ läuft es rund: 951.000 neue Kunden kamen hinzu, die Kundenakquisitionskosten stiegen mit 19 Dollar nur moderat und im Einklang mit höheren Marketingausgaben. Die monatlich aktiven Nutzer wuchsen um 17 Prozent auf 3,08 Millionen, der Umsatz pro Nutzer legte um 11 Prozent zu. Das Kreditgeschäft ExtraCash expandierte um 27 Prozent auf 2,3 Milliarden Dollar Volumen, während sich die Ausfallquote leicht verbesserte.

Auf Basis dieser Entwicklung hob Dave die eigene Jahresprognose für Umsatz, bereinigtes EBITDA und Gewinn je Aktie an.

Neue Finanzierungsstruktur soll Kapital freisetzen

Für den Sommer plant Dave den Wechsel zu einer bilanzneutralen Finanzierungsstruktur mit der Coastal Community Bank. Das Modell soll rund 200 Millionen Dollar an Kapital freisetzen und die Finanzierungskosten senken – ein Schritt, der dem Unternehmen mehr Spielraum für weiteres Wachstum verschaffen dürfte.

Die Investmentbank B.Riley reagierte auf die Zahlen mit einer deutlichen Anhebung ihres Kursziels von 370 auf 449 Dollar, das Rating "Buy" bleibt bestehen. Begründet wird das mit dem Bewertungsmultiplikator von dem 20-Fachen der für 2027 geschätzten Gewinne. Die Aktie selbst notiert bei 430,16 Dollar, nahe ihrem 52-Wochen-Hoch von 458,25 Dollar, nach einem Kursplus von 135 Prozent in den vergangenen sechs Monaten. Der jüngste Rücksetzer im nachbörslichen Handel dürfte angesichts dieser Rally eher Ausdruck von Gewinnmitnahmen sein als ein Zeichen fundamentaler Schwäche.

de | US23834J2015 | DAVE | boerse | 69922675 |