DBS Aktie: Handelserträge brechen um 65 Prozent ein

DBS hat heute einen Nettogewinn von 2,81 Milliarden Singapur-Dollar für das dritte Quartal gemeldet. Das sind 5% weniger als im Vorjahreszeitraum. Damit blieb die Bank unter dem von Visible Alpha ermittelten Analystenkonsens von 2,93 Milliarden Singapur-Dollar. Ausschlaggebend war ein deutlicher Einbruch der Handelserträge.

Das Ergebnis zeigt eine Schwäche des Quartals: Höhere Nettozinserträge und wachsende Gebühren konnten die Belastung aus dem Handel nicht ausgleichen. Zugleich warnt CEO Tan Su Shan vor unsichereren Aussichten. Sie verweist auf hohe Energiepreise, straffere Finanzbedingungen und geopolitische Risiken.

Handel belastet, Kundengeschäft wächst

Im dritten Quartal 2026 sanken die Handelserträge gegenüber dem Vorjahr um 65% auf 152 Millionen Singapur-Dollar. Damit erwies sich dieser Bereich als entscheidender Bremsklotz für das Ergebnis.

Das Kundengeschäft entwickelte sich dagegen robuster. Allerdings verdeckt der steigende Nettozinsertrag nicht den Druck auf die Zinsmarge. Für Anleger ist diese Unterscheidung wichtig: Ein höherer Ertrag bedeutet hier nicht gleichzeitig eine höhere Marge.

Der Nettozinsertrag stieg im Jahresvergleich um 4% auf 3,71 Milliarden Singapur-Dollar. Die Nettozinsmarge lag bei 1,87%.

Morningstar hält den Tiefpunkt der Zinsmarge wahrscheinlich für erreicht. Das Analysehaus hebt außerdem die weiterhin starke Dynamik in der Vermögensverwaltung hervor. Diese Einschätzung liefert ein Gegengewicht zum schwachen Handelsergebnis, bleibt aber eine Prognose.

Die Gebühreneinnahmen erhöhten sich um 6% auf 1,43 Milliarden Singapur-Dollar. Die Gebühren aus der Vermögensverwaltung legten um 9% zu.

Auch die längerfristige Entwicklung relativiert das schwächere Quartal. In den ersten neun Monaten des laufenden Jahres erreichten Nettogewinn und Gesamtertrag Rekordwerte. Gebühreneinnahmen und Treasury-Kundenumsätze verzeichneten in diesem Zeitraum ebenfalls neue Höchststände.

Wachstumsausblick mit Zinsvorbehalt

Für 2027 erwartet DBS ein Wachstum des Gesamtertrags im mittleren einstelligen Prozentbereich. Diese Prognose beruht auf der Annahme von zwei weiteren Zinserhöhungen der US-Notenbank bis zum Jahresende.

Der Ausblick ist damit ausdrücklich an ein bestimmtes Zinsumfeld gebunden. Tan Su Shan verweist zugleich auf eine gesunde Kreditpipeline. Die von ihr genannten geopolitischen und finanziellen Unsicherheiten bleiben jedoch ein Vorbehalt für die erwartete Geschäftsentwicklung.

DBS strebt eine Kosten-Ertragsquote im niedrigen 40%-Bereich an. Die spezifischen Rückstellungen sollen zwischen 17 und 20 Basispunkten liegen.

Diese Zielgrößen ergänzen den Wachstumsausblick um die Kosten- und Risikoseite. Nach dem schwachen Handelsergebnis kommt es für die weitere Ergebnisentwicklung darauf an, ob das Kundengeschäft seine stabilisierende Rolle behaupten kann.

Ausschüttung trotz Gewinnrückgang

Für das dritte Quartal setzt DBS die reguläre Dividende auf 66 Singapur-Cent je Aktie fest. Hinzu kommen 15 Singapur-Cent Kapitalrückgabe.

Die Ausschüttung steht damit neben einem rückläufigen Quartalsgewinn und einer vorsichtigen Einschätzung des Umfelds. Am Markt überwiegt heute zunächst die Enttäuschung über das Ergebnis: Die Aktie verliert -2,8%.

Für Anleger ergibt sich ein gemischtes Bild. DBS wächst bei Zins- und Gebühreneinnahmen, kann damit den Handelseinbruch aber nicht vollständig auffangen. Eine Stabilisierung der Zinsmarge würde den Ausblick stützen; Morningstar hält sie für wahrscheinlich, gesichert ist sie nicht.