Diginex Aktie: 11 Prozent Minus nach Resulticks-Details

Die Diginex-Aktie geriet gestern spürbar unter Druck und verlor 11 Prozent. Zuvor legte das Unternehmen detaillierte Finanzierungsdaten zum Übernahmekandidaten Resulticks offen. Nach meiner Einschätzung wiegen die dort aufgezeigten Hürden schwerer, als manche Marktteilnehmer zunächst wahrhaben wollten.

Am Mittwoch teilte Diginex in einer Pflichtmitteilung an die US-Börsenaufsicht SEC ergänzende Angaben zu den bestehenden Verbindlichkeiten von Resulticks mit. Hinzu kommen Fazilitäten bei Anicut, bei denen rund US$21,0 Millionen ausstehen.

Besonders bemerkenswert ist für mich der Umstand, dass diese Angaben direkt von Resulticks stammen und von Diginex nicht unabhängig überprüft wurden. Zudem ist der Vollzug der geplanten Übernahme ausdrücklich an die Zustimmungen dieser Gläubiger sowie die Genehmigung des Nasdaq-Erstlistungsantrags gekoppelt. Wenn ein Abschluss jedoch an externen Zustimmungen hängt, entsteht ein beträchtliches Vollzugsrisiko.

Hohe Verwässerung trifft auf offene Gläubigerfragen

Die geplante Transaktion stand bereits vor rund zwei Wochen im Fokus, als die Abstimmung über die Übernahme thematisiert wurde. Zur Erinnerung: Vorgesehen war unter anderem die Ausgabe von 600.000.000 Diginex-Aktien an die Verkäufer. Eine derart massive Ausweitung der Aktienbasis verlangt Anlegern ohnehin ein enormes Maß an Vertrauen ab.

Gestern beendete das Papier den Handel bei 1,21 USD. Zwar lässt sich aus den vorliegenden Unternehmensmeldungen kein direkter kausaler Zusammenhang für den gestrigen Kursrückgang ableiten. Doch die Reaktion an den Märkten spiegelt eine wachsende Skepsis wider. Wenn ein Unternehmen ungesicherte Gläubigerzustimmungen einräumen muss, verengt sich der strategische Spielraum empfindlich.

Signale der Großaktionäre mahnen zur Vorsicht

Erschwerend kommt hinzu, dass Meldungen über Anteilsverkäufe maßgeblicher Insider das Vertrauen belasten. Chairman Miles Pelham und Rhino Ventures veräußerten im September insgesamt 1.035.107 Diginex-Aktien.

Trotzdem senden Verkäufe von Führungsfiguren im Vorfeld solch gravierender Transaktionen ein denkbar ungünstiges Signal an das Börsenparkett.

Auf der operativen Seite stellte Diginex am 29. September immerhin eine erweiterte End-to-End-Lieferkettenplattform vor. Das Angebot verspricht eine mehrstufige Lieferkettentransparenz, verifizierte Risikodaten und eine lückenlose Nachverfolgung von Sorgfaltsprüfungen. Doch so sinnvoll dieser Ausbau im Kerngeschäft sein mag: Solche Meldungen verpuffen wirkungslos, solange fundamentale Fragen zur Finanzierung der Akquisition ungeklärt bleiben.

Fazit: Die Risiken überwiegen

Unterm Strich überwiegen bei Diginex derzeit klar die Unwägbarkeiten. Die Kombination aus zweistelligen Millionenschulden bei der Zielgesellschaft, der Notwendigkeit von Gläubigerzustimmungen und einer massiven Verwässerung wiegt schwer. Solange das Management hier keine verbindliche Klarheit schafft und auch die Nasdaq-Erstnotierung nicht in trockenen Tüchern ist, spricht wenig für eine nachhaltige Erholung der Notierung.

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