Domino'S Pizza Enterprises Aktie: Bilanz gesund, Kasse leer an Vertrauen

Bessere Kennzahlen, tiefrote Kurse: Die Zahlen von Domino's Pizza Enterprises zeigen ein Unternehmen, das seine Hausaufgaben gemacht hat — und trotzdem an der Börse abgestraft wird. Der Kurs brach nach Vorlage der Geschäftszahlen für das am 28. Juni 2026 beendete Geschäftsjahr um mehr als elf Prozent ein.

Der Grund liegt nicht in der Bilanzqualität, sondern im Umsatz. Die Erlöse fielen um 11,2 Prozent auf 2,05 Milliarden australische Dollar. Unter dem Strich stand ein Nettoverlust von 134,2 Millionen australische Dollar, nach einem knappen Gewinn im Vorjahr.

Verantwortlich dafür waren Sonderbelastungen von 316,1 Millionen australische Dollar aus Wertminderungen in Frankreich und Taiwan, beschleunigten Technologie-Abschreibungen und Kosten für Filialschließungen.

Kostendisziplin trägt Früchte, Kunden bleiben aus

Losgelöst von diesen Einmaleffekten sieht das Bild freundlicher aus. Der bereinigte Nettogewinn stieg um 4,0 Prozent auf 121,6 Millionen australische Dollar. Das operative Ergebnis kletterte leicht auf 200,1 Millionen australische Dollar, während die Systemumsätze um 6,8 Prozent auf 3,87 Milliarden australische Dollar sanken.

Der freie Cashflow schoss um 246 Prozent auf 164,1 Millionen australische Dollar nach oben, die Nettoverschuldung sank auf das 1,86-Fache des EBITDA von zuvor 2,57 — und damit unter die eigene Zielmarke von 2,0. Die Schlussdividende steigt um mehr als die Hälfte auf 32,5 australische Cent je Aktie, zahlbar am 30. November.

Das eigentliche Problem bleibt die Kundenfrequenz. Die Bestellzahlen brachen im Geschäftsjahr um rund zehn bis elf Prozent ein — deutlich stärker als die vergleichbaren Filialumsätze, die um 4,1 Prozent nachgaben.

Der Konzern hat aggressive Rabattaktionen zurückgefahren, um die Wirtschaftlichkeit der Franchisenehmer zu verbessern. Das gelingt: Das durchschnittliche EBITDA je Filiale stieg um 11,3 Prozent auf 105.700 australische Dollar, der höchste Wert seit vier Jahren. Der Preis dafür sind spürbar weniger Bestellungen.

Regionen laufen auseinander

Australien und Neuseeland, traditionell das Kernmarkt, verzeichneten den stärksten Rückgang: Der Umsatz fiel um 11,3 Prozent, das operative Ergebnis um 5,9 Prozent. Europa zeigte sich robuster mit einem EBIT-Plus von 2,6 Prozent trotz sinkender Erlöse, getragen von starker Performance in den Benelux-Ländern. Asien überraschte mit einem EBIT-Sprung von 19,7 Prozent, erkauft durch Filialschließungen vor allem in Japan.

Ein Testlauf in Western Australia gilt als möglicher Fahrplan für den Rest des Konzerns: Nach anfänglichen Rückschlägen bei zu radikalem Rabattabbau justierte das Management nach und erzielte fünf Monate in Folge Rekord-EBITDA je Filiale bei gleichzeitig positiven Abhol-Umsätzen. Diese Erkenntnisse sollen 2027 auf ganz Australien ausgeweitet werden, begleitet von der geplanten dauerhaften Schließung von bis zu 60 Filialen konzernweit.

Für das laufende Geschäftsjahr verzichtet das Management auf eine Gewinnprognose. Die ersten acht Wochen zeigen mit einem Rückgang der Filialumsätze um 5,8 Prozent keine Verbesserung gegenüber der zweiten Hälfte des Vorjahres. Der Markt wartet erkennbar auf handfeste Beweise, dass aus der finanziellen Sanierung tatsächlich wieder Wachstum wird — solange bleibt die Reaktion auf Zahlen wie diese scharf.