Energiekontor Aktie: 1,4 Gigawatt warten auf Netzanschluss

Die Aktie von Energiekontor steht derzeit unter erheblichem Druck und nähert sich nach den jüngsten Turbulenzen einer kritischen Bewertungszone. Während das Unternehmen operativ im ersten Halbjahr deutliche Zuwächse verzeichnete, lastet die massive Korrektur der Jahresziele weiterhin schwer auf dem Kursverlauf. Am heutigen Freitag verlor das Papier 4,0 % und notiert bei 26,70 Euro, womit es sich dem Kursziel wichtiger Analystenhäuser von unten annähert.

Rechtsstreit in Schottland belastet die Jahresprognose

Der entscheidende Dämpfer für das laufende Geschäftsjahr erfolgte bereits vor rund zwei Wochen. Energiekontor musste die Prognose für das Ergebnis vor Steuern (EBT) drastisch von ursprünglich geplanten 40 bis 60 Millionen Euro auf lediglich 5 bis 10 Millionen Euro senken.

Hintergrund dieser Entscheidung sind erhebliche Verzögerungen bei drei schottischen Windparkprojekten. Die geplanten Netzanschlusstermine verschieben sich dort von 2029 auf das Jahr 2031.

Ursache für diese zeitliche Diskrepanz ist ein laufendes Rechtsverfahren gegen die Genehmigung einer erforderlichen Überlandleitung des Betreibers Scottish Power Transmission. An diese Infrastruktur sollen insgesamt rund 1,4 Gigawatt Projektkapazität angeschlossen werden.

Da zwei der drei betroffenen Projekte zentraler Bestandteil der ursprünglichen Ergebnisplanung für 2026 waren und sich bereits im Verkaufsprozess befanden, bricht ein wesentlicher Ertragspfeiler für die kommenden Quartale vorerst weg. Eine gerichtliche Klärung des Falls wird laut Unternehmensangaben im ersten Halbjahr 2027 erwartet.

Operative Fortschritte im ersten Halbjahr

Trotz der Rückschläge bei der langfristigen Projektplanung konnte Energiekontor im ersten Halbjahr 2026 ein deutliches Umsatzplus erzielen. Der Umsatz stieg um 31,4 % auf 99,9 Millionen Euro, nachdem er im Vorjahreszeitraum noch bei 76,0 Millionen Euro gelegen hatte. Auch der Ausbau der Kapazitäten schritt voran: In den ersten sechs Monaten des Jahres wurden vier Windparks mit einer Gesamtkapazität von rund 88 Megawatt in Betrieb genommen.

Zudem erreichten drei Projekte mit etwa 56 Megawatt den sogenannten Financial Close. Zum Stichtag Ende Juni befanden sich insgesamt 20 Projekte mit einer Kapazität von rund 609 Megawatt unter Konstruktion. Davon sind etwa 227 Megawatt für den eigenen Bestand des Unternehmens vorgesehen, was die Strategie unterstreicht, neben dem Projektverkauf auch die stetigen Erträge aus der Stromerzeugung zu stärken.

Analysten reagieren auf die neue Faktenlage

Die Reaktion am Kapitalmarkt und seitens der Analysehäuser fiel nach Bekanntwerden der Verzögerungen deutlich aus. Thorsten Reigber von der DZ Bank stufte die Aktie am 14. August von „Kaufen“ auf „Halten“ ab und kappte den fairen Wert massiv von 59 auf 27 Euro. Damit liegt der aktuelle Kurs von 26,70 Euro mittlerweile sogar leicht unter dieser neuen Zielmarke. Zeitgleich stellte Analyst Philipp Kaiser von Warburg Research seine bisherige Kaufempfehlung und das Kursziel von 77 Euro auf den Prüfstand.

Anleger blicken nun auf den kommenden Monat: Bis Mitte September 2026 werden weitere Netzanschlussangebote für die britische Projektpipeline erwartet. Energiekontor geht davon aus, dass in diesem Zuge auch die geänderten Termine für die drei schottischen Projekte offiziell bestätigt werden. Die Aktie hat seit Jahresbeginn bereits 26 % an Wert verloren und kämpft damit weiterhin um eine Bodenbildung nahe dem Jahrestief.

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