Gold: Dezember-Zinserhöhung drückt den Preis

Ein schwächerer Dollar reicht Gold heute nicht als Stütze: Die Erwartung höherer US-Zinsen überlagert mögliche Entlastung am Devisenmarkt. Neue Angriffe in Saudi-Arabien treiben die Ölpreise und verstärken Inflationssorgen. Damit stehen für Anleger weniger die unmittelbaren Krisenrisiken als deren Folgen für den geldpolitischen Kurs der US-Notenbank im Vordergrund.

Zinserwartungen überwiegen mögliche Entlastung

Im asiatischen Handel konnte Gold weder vom schwächeren Dollar noch von zeitweise sinkenden US-Anleiherenditen profitieren. Medienberichten zufolge dominierten stattdessen die Erwartungen einer weiteren Zinserhöhung im Dezember. Steigende Realzinsen belasten das zinslose Edelmetall und erschweren eine Erholung.

Der Spotpreis schloss bei 4.093,47 USD je Feinunze. Die Tagesveränderung von -1,0% verdeutlicht den Verkaufsdruck trotz der geopolitischen Unsicherheit.

Entscheidend ist dabei die Unterscheidung zwischen der unmittelbar bevorstehenden Fed-Sitzung und dem weiteren Jahresverlauf. Eine kurzfristige Zinspause würde nicht automatisch bedeuten, dass die Notenbank ihren Straffungskurs beendet.

Laut CME FedWatch liegt die Wahrscheinlichkeit mindestens einer weiteren Zinserhöhung bis Dezember bei 90,1%. Eine Reuters-Umfrage unter Ökonomen zeichnet ein ähnliches Bild: Sie erwarten unveränderte Zinsen im Oktober und eine Anhebung im Dezember.

Angriffe wirken über den Energiepreis

Den jüngsten Belastungsfaktor liefert der Energiemarkt. Die Luftabwehr schoss eine Drohne ab; herabfallende Trümmer töteten zwei Menschen.

Bloomberg berichtete unter Berufung auf das saudische Energieministerium allerdings, der Betrieb des Ölfelds sei nicht beeinträchtigt. Die USA ordneten nach den Angriffen den Abzug eines Teils ihres Botschaftspersonals und von Angehörigen aus Saudi-Arabien an.

Für Gold ist damit nicht allein ein tatsächlicher Produktionsausfall relevant. Bereits die Sorge vor weiteren Störungen kann die Ölpreise treiben. Höhere Energiekosten verschärfen wiederum den Inflationsdruck und nähren Erwartungen länger hoher Zinsen. Dieser Zusammenhang belastet das Edelmetall derzeit stärker, als die Krisenlage es stützt.

Inflationsdaten werden zum Prüfstein

Die nächste Fed-Sitzung findet am 27.–28. Oktober statt.

Eine beschlossene Anhebung ist das nicht. Für die weitere Bewertung rücken deshalb die erwarteten PCE-Inflationsdaten sowie US-Arbeitsmarktsignale und vorläufige Einkaufsmanagerindizes in den Fokus.

Für eine tragfähige Erholung braucht Gold vor allem nachlassenden Zinsdruck. Der heutige Handel zeigt die Grenze einer bloßen Dollarentlastung: Solange steigende Energiepreise neue Inflationssorgen auslösen, bleibt dieser positive Einfluss zu schwach.