GSK Aktie: Prognose trotz Quartalsbeat nicht angehoben

GSK hat heute mit seinen Quartalszahlen die Erwartungen übertroffen, die Jahresprognose aber nicht angehoben. Laut Reuters überzeugte das Anleger nicht: Vor allem die Umsätze mit Impfstoffen und Exdensur blieben hinter den Erwartungen zurück. Damit steht dem soliden Wachstum im bereinigten Geschäft ein schwächeres Bild bei einzelnen Produkten und beim unbereinigten Ergebnis gegenüber.

Bereinigtes Wachstum verdeckt Ergebnisbelastungen

Im dritten Quartal 2026 erzielte GSK einen Umsatz von 8,887 Milliarden £. Zu konstanten Wechselkursen entsprach das einem Wachstum von 5%.

Der Umsatzanstieg schlug sich auch im bereinigten operativen Ergebnis nieder. Beim bereinigten Gewinn je Aktie fiel der Fortschritt allerdings geringer aus. Die Kennzahlen liefern deshalb kein einheitliches Wachstumssignal.

Der bereinigte operative Gewinn erreichte 3,076 Milliarden £ und stieg zu konstanten Wechselkursen um 5%. Der bereinigte Gewinn je Aktie legte auf derselben Basis lediglich um 1% zu.

Deutlich schwächer entwickelte sich das unbereinigte Ergebnis. Für Anleger ist diese Unterscheidung wichtig: Der Zuwachs im bereinigten Geschäft bedeutet nicht, dass auch der ausgewiesene Gewinn gestiegen ist.

Der gesamte operative Gewinn sank zu konstanten Wechselkursen um 16%, der gesamte Gewinn je Aktie um 21%. Im Ergebnis waren Restrukturierungsaufwendungen von 328 Millionen £ enthalten.

Die Belastungen stehen im Kontext des laufenden Sparprogramms. Reuters hatte am 14. Oktober berichtet, GSK könne im Rahmen seines dreijährigen Plans in Belgien Stellen abbauen. Die damals beschriebenen Einschnitte waren als mögliche Maßnahmen angekündigt, nicht als abgeschlossener Personalabbau.

Jahresprognose bleibt unverändert

Für 2026 erwartet GSK weiterhin ein Umsatzwachstum von 3%–5%. Der bereinigte operative Gewinn und der bereinigte Gewinn je Aktie sollen jeweils um 7%–9% steigen.

Die Bestätigung gibt den bisherigen Jahreszielen Rückhalt. Eine höhere Prognose folgte aus dem besser als erwarteten Quartal jedoch nicht. Die von Reuters beschriebenen Schwächen bei Impfstoffen und Exdensur erklären zugleich, warum die übertroffenen Erwartungen allein nicht für eine überzeugende Aufnahme der Zahlen reichten.

Für das dritte Quartal erklärte GSK eine Dividende von 17p je Aktie. Die Ausschüttung ergänzt damit eine Quartalsbilanz, die bereinigtes Wachstum mit erheblichen Belastungen im ausgewiesenen Ergebnis verbindet.

Krebsforschung liefert zusätzliche Perspektiven

Neben dem laufenden Geschäft rückt GSK den Ausbau seiner Krebsforschung in den Vordergrund. Reuters berichtete gestern unter Berufung auf ein Interview des Wall Street Journal mit dem Leiter der Onkologie-Forschung und -Entwicklung über die Pläne.

Demnach erwartet GSK, die Zahl seiner Krebsmedikamente in klinischen Studien 2027 nahezu zu verdoppeln. Das beschreibt eine Ausbauperspektive für die Entwicklungspipeline, noch keinen entsprechenden Zuwachs zugelassener Produkte.

Konkrete klinische Fortschritte meldete GSK am Montag für das einlizenzierte Ris-Rez. In der von Hansoh durchgeführten chinesischen Phase-III-Studie ARTEMIS-011 bei wiederkehrendem Osteosarkom sank das Risiko einer Krankheitsverschlechterung oder des Todes gegenüber Chemotherapie um 67%. Das mediane progressionsfreie Überleben betrug 5,5 Monate gegenüber 1,4 Monaten.

Hansoh plant einen Zulassungsantrag in China. GSK besitzt die Entwicklungs- und Vermarktungsrechte außerhalb Festlandchinas, Hongkongs, Macaus und Taiwans. Die Ergebnisse stärken damit die klinische Grundlage eines Kandidaten mit internationaler Bedeutung für GSK. Für die Bewertung des laufenden Geschäfts bleiben jedoch die bestätigten Jahresziele und die enttäuschende Entwicklung einzelner Produkte die unmittelbareren Maßstäbe.