Illumina Aktie: Klinikgeschäft gleicht Forschungsschwäche aus

Klinische Anwendungen und die Nachfrage nach NovaSeq-X-Geräten tragen Illuminas angehobenen Jahresausblick. Die am Donnerstag veröffentlichten Quartalszahlen zeigen allerdings ein zweigeteiltes Geschäft: Während klinische Verbrauchsmaterialien zulegen, bleibt die Nachfrage aus Forschung und Anwendungen schwach. Entscheidend für Anleger ist deshalb nicht allein das höhere Gewinnziel, sondern die Frage, wie breit das Wachstum getragen wird.

Klinische Nachfrage gleicht Forschungsschwäche aus

Für 2026 erwartet Illumina bei klinischen Verbrauchsmaterialien ein Wachstum im mittleren Zehner-Prozentbereich. Im Bereich Forschung und Anwendungen rechnet das Unternehmen dagegen mit einem Rückgang im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich. CEO Jacob Thaysen nannte die klinische Nachfrage und die Platzierungen von NovaSeq-X-Instrumenten als Wachstumstreiber.

Damit stützt sich der Ausblick auf unterschiedliche Entwicklungen innerhalb des Geschäfts. Die Stärke klinischer Anwendungen bedeutet noch keine allgemeine Erholung der Nachfrage. Für die weitere Entwicklung kommt es darauf an, ob dieser Bereich die Schwäche im Forschungsgeschäft weiterhin ausgleichen kann.

Im dritten Quartal 2026 platzierte Illumina mehr als 80 NovaSeq-X-Instrumente. Zugleich wuchsen die klinischen Verbrauchsmaterialien außerhalb Chinas im mittleren Zehner-Prozentbereich. Die Gerätenachfrage und das Verbrauchsmaterialgeschäft liefern damit konkrete Belege für die vom Management hervorgehobenen Treiber.

Höhere Ziele mit besonderem Umsatzeffekt

Illumina erhöhte die Umsatzprognose für 2026 ohne Tariferstattungen auf 4,64–4,66 Milliarden US-Dollar. Die Erwartung für das organische Wachstum blieb dagegen bei mehr als 4 Prozent. Das höhere Umsatzziel geht somit nicht mit einer angehobenen organischen Wachstumsprognose einher.

Für die Einordnung des Quartals sind die Tariferstattungen wichtig. Sie wirkten sich sowohl auf die Umsatzkosten als auch auf den ausgewiesenen Umsatz aus. Der berichtete Erlöszuwachs lässt sich deshalb nicht ohne diese Besonderheit beurteilen.

Der Umsatz erreichte im dritten Quartal 2026 insgesamt 1.129 Millionen US-Dollar und stieg damit um 4,2 Prozent. Ohne Tariferstattungen bezifferte Illumina den Umsatz auf 1.166 Millionen US-Dollar.

Auf der Kostenseite brachten die Erstattungen einen Vorteil. Gleichzeitig berücksichtigte Illumina erwartete Kundengutschriften als Umsatzabzug. Diese gegenläufigen Effekte erschweren den direkten Vergleich von Umsatzentwicklung und Profitabilität.

Gewinnziel steigt, Wachstum bleibt selektiv

Die Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie erhöhte Illumina für 2026 auf 5,40–5,45 US-Dollar. Im dritten Quartal 2026 lag der bereinigte Gewinn je Aktie bei 1,44 US-Dollar und damit über der Analystenschätzung von 1,36 US-Dollar.

Die Ergebnisentwicklung fällt somit stärker aus, als es die schwache Forschungsnachfrage allein vermuten ließe. Sie beseitigt aber nicht die Unterschiede zwischen den Nachfragebereichen. Ein höheres Gewinnziel ist deshalb kein Beleg für einen bereits breit abgestützten Aufschwung.

Für das vierte Quartal stellte Illumina einen Umsatz von 1,22–1,24 Milliarden US-Dollar in Aussicht. Die Ergebnisse werden im Februar 2027 erwartet. Dann wird sich zeigen, ob klinische Verbrauchsmaterialien und NovaSeq-X-Platzierungen den angehobenen Ausblick tragen und wie sich die Schwäche im Forschungsgeschäft weiterentwickelt.