Intel Aktie: Motley Fool sieht AMD vorn

Für Intel hängt die Erholung davon ab, ob das Servergeschäft die Schwäche bei PCs und die Verluste der Auftragsfertigung auffangen kann. Die heute veröffentlichte Einschätzung von Motley Fool sieht AMD für die kommenden drei Jahre im Vorteil. Für Intel sprechen dagegen die kräftige Nachfrage nach Serverprozessoren und das Wachstum im Rechenzentrumsgeschäft – sofern daraus eine bessere Ertragslage entsteht.

Servernachfrage als wichtigstes Gegengewicht

Intels Chance liegt im Ausbau der Servernachfrage. Für Anleger zählt allerdings ebenso, wie schnell das Unternehmen diese Nachfrage bedienen kann. Engpässe bei Speicher und Verpackungskapazitäten für Serverchips begrenzen die Möglichkeiten.

Intel erwartet bei den marktweiten Auslieferungen von Serverprozessoren sowohl 2026 als auch 2027 jeweils mehr als 30 Prozent Wachstum. Eine Entspannung der genannten Kapazitätsengpässe erwartet das Unternehmen erst in der zweiten Hälfte des kommenden Jahres.

Diese Kombination spricht für ein erhebliches Absatzpotenzial, sofern Intel die benötigten Komponenten und Fertigungskapazitäten rechtzeitig verfügbar macht. Bis dahin bleiben Lieferfähigkeit und Nachfrage zwei getrennte Stellschrauben für die Geschäftsentwicklung.

PC-Schwäche und Fertigungsverluste belasten

Die vor rund zwei Wochen veröffentlichten Quartalszahlen und der damalige Ausblick zeigen die andere Seite der Entwicklung. Der Umsatz im Client-Computing-Geschäft sank im zuletzt berichteten Quartal um 5 Prozent. Zugleich verbuchte die Auftragsfertigung einen operativen Verlust von 1,9 Milliarden US-Dollar.

Motley Fool wertet die PC-Abhängigkeit und die verlustbringende Fertigung als wesentliche Nachteile gegenüber AMD. Die Einschätzung zugunsten des Wettbewerbers stützt sich auf dessen Chancen bei KI-Inferenz und agentischer künstlicher Intelligenz.

Auch Intels Margenausblick verdeutlicht den Druck. Für das Schlussquartal stellte das Unternehmen eine Bruttomarge von 38 Prozent in Aussicht. Im vorherigen Quartal hatte sie 44,1 Prozent erreicht.

Für eine überzeugendere Erholung müsste Intel deshalb neben dem Serverwachstum auch die Profitabilität stabilisieren. Solange das PC-Geschäft nachgibt und die Fertigung hohe Verluste schreibt, bleibt die operative Verbesserung auf mehrere Baustellen verteilt.

Der Branchenzyklus erhöht die Anforderungen

Evercore ISI sieht den Halbleiterzyklus trotz anhaltender KI-Nachfrage bereits in einer späten Phase. Das Analysehaus verweist auf Engpässe, Lageraufbau und langsamere Aufwärtsrevisionen der Investitionsprognosen.

Für Intel verschärft das die Anforderungen an die Umsetzung. Die Serverchance trägt eine positivere Einschätzung, sofern steigende Nachfrage in lieferbare Produkte und bessere Margen mündet. Gegen das Unternehmen sprechen die PC-Schwäche und die Fertigungsverluste, solange diese den Fortschritt im Rechenzentrumsgeschäft aufzehren.