Intuitive Surgical Aktie: Ninth Circuit lässt Kartellklage weiterlaufen

Intuitive Surgical muss sich weiter mit einer Kartellklage zu Beschränkungen bei Da-Vinci-Ersatzteilen von Drittanbietern auseinandersetzen. Am 22. Oktober lehnte das US-Berufungsgericht Ninth Circuit eine erneute Prüfung der Entscheidung ab, die das Verfahren wiederbelebt hatte. Für Anleger bleibt damit neben der operativen Entwicklung auch der Ausgang dieses Rechtsstreits relevant.

Klage zu Ersatzteilen bleibt offen

Medienberichten zufolge hatte Surgical Instrument Service Co. wegen mutmaßlicher Beschränkungen bei Da-Vinci-Ersatzteilen von Drittanbietern geklagt. Ein Berufungsgremium hatte die Klage wieder zugelassen. Das gesamte Berufungsgericht lehnte es anschließend ab, diese Entscheidung erneut zu prüfen. Das Verfahren läuft weiter.

Der jüngste Gerichtsschritt betrifft somit den Fortgang der Klage. Er ist keine Entscheidung darüber, ob die behaupteten Wettbewerbsverstöße tatsächlich vorliegen. Für die Bewertung ist diese Trennung wichtig: Der Rechtsstreit bleibt offen, während die Vorwürfe weiterhin Gegenstand des Verfahrens sind.

Der Streit richtet den Blick auf den Zugang zum Ersatzteilgeschäft rund um Da Vinci. Parallel dazu stehen Veränderungen bei den Instrumentenpreisen an. Beide Themen betreffen das Umfeld des Da-Vinci-Geschäfts, dürfen aber nicht als ein und derselbe Vorgang verstanden werden.

Wachstum überzeugt nicht uneingeschränkt

Operativ meldete Intuitive Surgical für das dritte Quartal 2026 einen Umsatz von 3,05 Milliarden $. Damit übertraf das Unternehmen laut Reuters die Erwartungen ebenso wie beim bereinigten Gewinn.

Die positive Umsatzentwicklung reichte allerdings nicht aus, um die Anleger nach der Ergebnisvorlage zu überzeugen. Reuters zufolge konzentrierten sie sich unter anderem auf das langsamere Wachstum der Da-Vinci-Eingriffe in den USA. Die Aktie geriet nach den Zahlen unter Druck.

Weltweit stieg die Zahl der Da-Vinci-Eingriffe um rund 14%, in den USA um 10%. Für das Gesamtjahr erwartet das Unternehmen ein Wachstum näher an der Mitte seiner Spanne von 14%–15%. Damit bleibt das Eingriffsvolumen ein zentraler Maßstab für die operative Entwicklung.

Preisänderungen als zusätzlicher Bewertungsfaktor

Im Quartalsbericht kündigt Intuitive Surgical niedrigere Instrumentenpreise in China ab dem vierten Quartal 2026 an. Hintergrund ist der nationale Preisrahmen für robotergestützte Chirurgie. Das Unternehmen erwartet dadurch dort geringere Instrumenten- und Zubehörerlöse je Eingriff.

Weitere Änderungen sollen in der ersten Jahreshälfte 2027 beginnen. Dazu zählen Instrumente mit längerer Nutzungsdauer und mengenabhängige Preise. Nach vollständiger Umsetzung könnten diese Maßnahmen die Da-Vinci-Instrumenten- und Zubehörerlöse je Eingriff nach Unternehmensschätzung um rund 3%–5% reduzieren.

Für Anleger zählt deshalb nicht allein, wie stark die Zahl der Eingriffe wächst. Ebenso wichtig wird, welche Erlöse Intuitive Surgical pro Eingriff erzielt. Der fortgesetzte Rechtsstreit ergänzt diese operative Bewertungsfrage um einen weiterhin offenen juristischen Faktor.