Lam Research Aktie: KI-Zweifel belasten Halbleiterausrüster

Zweifel an der Dauer des KI-Investitionsbooms haben Lam Research gestern belastet. Anleger hinterfragten, ob die hohen Ausgaben für KI-Infrastruktur bis 2027 anhalten. Für den Halbleiterausrüster steht damit die Beständigkeit der Nachfrage im Mittelpunkt: Starkes Geschäftswachstum spricht für das Unternehmen, sofern die Investitionsbereitschaft seiner Branche trägt.

Die Unsicherheit traf auf einen breiten Ausverkauf bei Halbleiterwerten. Auch Applied Materials und KLA gerieten unter Druck. Bei Lam Research überlagerten die Sorgen um künftige Investitionen damit die zuletzt gemeldeten Geschäftszahlen.

Starkes Geschäft trifft vorsichtigere Erwartungen

Lam Research meldete am 21. Oktober einen Quartalsumsatz von 8,22 Milliarden US-Dollar. Das entsprach einem Wachstum von 54,4% gegenüber dem Vorjahr. Die Erlöse übertrafen damit die erwarteten 8,14 Milliarden US-Dollar.

Hinzu kam eine Rekord-Bruttomarge im Septemberquartal. Umsatzwachstum und Profitabilität liefern damit Argumente für Lam Research. Deren Gewicht für die weitere Bewertung hängt allerdings daran, ob das Unternehmen seine operative Stärke auch bei vorsichtigerer Investitionsplanung behauptet.

Wie stark die Zukunftssorgen gestern wogen, verdeutlicht die Tagesveränderung von -3,4%. Die Geschäftszahlen bildeten im schwachen Branchenumfeld kein ausreichendes Gegengewicht zum Verkaufsdruck.

Positive Gewinnperspektiven mit Vorbehalt

Zacks hob gestern die Wachstumsaussichten von Lam Research hervor und vergab eine Kaufempfehlung. Das erwartete Gewinnwachstum je Aktie beträgt demnach 65,2%, verglichen mit einer Branchenprognose von 48,8%. Die Konsensschätzung für den Gewinn je Aktie stieg im vergangenen Monat um 2,8%.

Diese Einschätzung setzt einen Gegenakzent zur schwachen Börsenstimmung. Steigende Gewinnschätzungen sprechen für das Unternehmen, solange die erwartete Geschäftsentwicklung Bestand hat. Der entscheidende Prüfstein ist damit, ob die Sorge um den Investitionszyklus künftig auch die Gewinnerwartungen belastet.

Zur vorsichtigeren Haltung passt die Entscheidung der Bank of America vom Dienstag: Das Haus entfernte Lam Research von seiner US-1-Liste, hielt aber an der Kaufempfehlung fest. Damit stehen eine zurückhaltendere Auswahlentscheidung und ein weiterhin positives Anlageurteil nebeneinander.

Kapitalrückflüsse ergänzen das Wachstumsargument

Am 5. November genehmigte Lam Research Aktienrückkäufe von bis zu 25 Milliarden US-Dollar. Zugleich bestätigte das Unternehmen die Quartalsdividende von 0,33 US-Dollar je Aktie.

Das Rückkaufmandat eröffnet Spielraum für Kapitalrückflüsse, sofern Lam Research ihn nutzt. Für die fundamentale Einordnung bleiben jedoch Umsatz, Marge und Gewinnperspektiven entscheidend. Sie sprechen für das Unternehmen, solange eine schwächere Investitionsbereitschaft die erwartete Entwicklung nicht beeinträchtigt. Genau daran entscheidet sich, wie belastbar das Wachstumsargument angesichts der skeptischeren Branchenstimmung ist.