LB Foster Aktie: Kasse schlägt Umsatz

Weniger Umsatz, mehr Vertrauen: L.B. Foster hat im zweiten Quartal 2026 die Erwartungen bei den Erlösen verpasst — und der Kurs reagierte trotzdem positiv. Die Aktie legte im vorbörslichen Handel rund 4 Prozent zu. Der Grund liegt tief in der Bilanz.

Umsatzverfehlung mit Ansage

Der Infrastruktur- und Schienentechnik-Zulieferer aus Pittsburgh meldete Erlöse von 138,6 Millionen Dollar, ein Rückgang von 3,5 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal und deutlich unter der Konsensschätzung von rund 152 Millionen Dollar. Der bereinigte Gewinn je Aktie von 0,29 Dollar blieb ebenfalls klar unter den erwarteten 0,49 Dollar. Hauptursache war ein Einbruch bei Rail Products um 27,3 Prozent — laut Unternehmen vor allem eine Frage der Bestell-Timing-Verschiebung zwischen den Quartalen, nicht mangelnde Nachfrage.

Auf Halbjahressicht zeigt sich ein anderes Bild: Die Erlöse stiegen um 7,6 Prozent auf 259,7 Millionen Dollar, getragen von einem starken ersten Quartal mit 23,9 Prozent Wachstum. Die Schwäche im zweiten Quartal wirkt damit eher wie ein saisonaler Ausreißer als wie ein struktureller Bruch.

Bilanz im Umbau

Der eigentliche Treiber der Kursreaktion war die Kapitalflussrechnung. Der operative Cashflow kletterte auf 17,9 Millionen Dollar — das stärkste zweite Quartal seit 2017 und ein Plus von 7,5 Millionen Dollar gegenüber dem Vorjahr. Diese Cashgenerierung ermöglichte eine deutliche Entschuldung: Die Nettoverschuldung sank von 77,4 auf 42,2 Millionen Dollar, ein Rückgang um 45 Prozent binnen zwölf Monaten.

Der Verschuldungsgrad (Gross Leverage Ratio) fiel von 2,2x auf 1,0x und liegt damit unterhalb der selbst gesteckten Zielspanne von 1,0x bis 1,5x. Zum Quartalsende verfügte das Unternehmen über eine Finanzierungskapazität von 107,5 Millionen Dollar, größtenteils über freie Kreditlinien.

Die Marge zeigte sich robuster als der Umsatz vermuten lässt. Die Bruttomarge legte um 80 Basispunkte auf 22,3 Prozent zu, getragen von einem günstigeren Produktmix in beiden Segmenten. Belastet wurde das operative Ergebnis dagegen von höheren Vertriebs- und Verwaltungskosten, die um 1,7 Millionen Dollar auf 24,1 Millionen Dollar stiegen — vor allem wegen variabler, leistungsabhängiger Vergütungen.

Auftragsbestand als Absicherung

Der Gesamtauftragsbestand lag zum Quartalsende bei 246,1 Millionen Dollar, ein Rückgang von 8,8 Prozent gegenüber dem Vorjahr, aber ein Plus von 17,4 Prozent gegenüber dem ersten Quartal 2026. Im Rail-Segment wuchs der Backlog um 8,2 Prozent, gestützt durch einen britischen Großauftrag über umgerechnet rund 15 Millionen Pfund. Im Infrastructure-Segment schrumpfte der Bestand dagegen um fast ein Viertel, nachdem ein Kunde eine Bestellung über 19 Millionen Dollar stornierte.

Nach Unternehmensangaben sollen mindestens 80 Prozent des aktuellen Auftragsbestands noch in diesem Jahr in Umsatz umgewandelt werden. Das gibt dem Management die Grundlage, die Jahresprognose vollständig zu bestätigen: Der Umsatz soll zwischen 540 und 580 Millionen Dollar liegen, das bereinigte EBITDA zwischen 41 und 46 Millionen Dollar. Auch die Free-Cashflow-Prognose von 15 bis 25 Millionen Dollar bleibt unverändert bestehen.

CEO John Kasel betonte auf der Analystenkonferenz, dass sich geopolitische oder makroökonomische Unsicherheiten bislang nicht spürbar auf das Geschäft auswirken. Für das zweite Halbjahr rechnet das Unternehmen mit einer Rückkehr zu normalen Nachfragemustern im Rail-Geschäft, nachdem ein ungewöhnlich starkes erstes Quartal Umsätze vorgezogen hatte.

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