MarketAxess Aktie: ICE bietet 167 US-Dollar

Der Finanzplatzbetreiber Intercontinental Exchange (ICE) hat heute eine definitive Vereinbarung zur Übernahme von MarketAxess bekannt gegeben. Das Unternehmen bietet 167 US-Dollar je Aktie in bar, was einem Aufschlag von 33 Prozent auf den Schlusskurs vom Mittwoch an der Nasdaq entspricht. Im hiesigen Handel notiert die Aktie heute bei 141,75 Euro und vollzieht damit die Bewertung des Übernahmeangebots nach.

Strategische Fusion im Anleihenmarkt

Die Transaktion bewertet MarketAxess mit einem Eigenkapitalwert von rund sechs Milliarden Dollar und einem Unternehmenswert von etwa 5,7 Milliarden Dollar. ICE plant, den Kauf über neue Schulden zu finanzieren und hat sich hierfür bereits eine Brückenfianzierung in Höhe von 6,25 Milliarden Dollar von der Bank of America gesichert. Durch den Zusammenschluss der beiden Plattformen soll ein führender Marktplatz für festverzinsliche Wertpapiere entstehen, der alle wesentlichen Segmente des globalen Anleihenmarktes abdeckt. MarketAxess bringt dabei ein Netzwerk von rund 2.100 institutionellen Anlegern aus über 90 Ländern in die neue Struktur ein.

Das Management von ICE erwartet durch die Integration jährliche Kostensynergien in Höhe von 100 Millionen Dollar, die innerhalb von drei Jahren realisiert werden sollen. Bereits im ersten Jahr nach dem Abschluss soll die Übernahme positiv zum bereinigten Gewinn je Aktie beitragen. Mit dem heutigen Kurssprung von 32,97 Prozent nähert sich der Titel seinem bisherigen Jahresbestwert an; aktuell fehlen dem Papier noch 14,51 Prozent bis zum Erreichen des 52-Wochen-Hochs. Die Boards beider Unternehmen haben dem Deal bereits einstimmig zugestimmt, der Abschluss wird für die erste Hälfte des Jahres 2027 erwartet.

Solide Quartalszahlen im Schatten der Übernahme

Parallel zur Übernahmemeldung veröffentlichte MarketAxess die Ergebnisse für das zweite Quartal. Das Unternehmen erzielte einen Umsatz von 218,4 Millionen Dollar, was dem Niveau des Vorjahres entspricht. Der Nettogewinn belief sich auf 68,3 Millionen Dollar beziehungsweise 1,93 US-Dollar je verwässerter Aktie. Besonders stark entwickelten sich die Dienstleistungsumsätze, die mit 31,5 Millionen Dollar einen neuen Rekordwert markierten. Auch im Handel mit großen Anleiheblöcken verzeichnete das Unternehmen Zuwächse, während das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen im Portfolio-Trading um ein Drittel stieg.

Aufgrund der bevorstehenden Fusion hat MarketAxess seine bisherige Prognose für das Geschäftsjahr 2026 ausgesetzt und den geplanten Analysten-Call abgesagt. Festgehalten wird hingegen an der Dividendenzahlung von 0,78 US-Dollar je Aktie, die am 2. September ausgeschüttet werden soll. Die Vereinbarung sieht zudem vor, dass im Falle eines Scheiterns der Fusion aufgrund kartellrechtlicher Hürden ICE eine Entschädigung von 327,4 Millionen Dollar zahlen müsste, während MarketAxess bei einem Rückzug 148,8 Millionen Dollar fällig würden.

Positionierung der institutionellen Anleger

Die Eigentümerstruktur von MarketAxess wird massiv von professionellen Investoren dominiert, die zusammen etwa 99,01 Prozent der Anteile halten. Vor der Bekanntgabe der Übernahme gab es im ersten Quartal bereits signifikante Verschiebungen im Aktionärskreis. Während Renaissance Technologies seine Position um 5,1 Prozent reduzierte, stockten andere Adressen massiv auf. Die Bank of Montreal erhöhte ihren Bestand drastisch um mehr als das Fünfzigfache, während Häuser wie Primecap Management und AQR Capital Management ihre Beteiligungen ebenfalls deutlich ausbauten.

Die Stimmung unter den Analysten war zuletzt von einer abwartenden Haltung geprägt, wobei ein durchschnittliches Kursziel von 163,18 US-Dollar ausgegeben wurde. Mit dem nun vorliegenden Barangebot von 167 US-Dollar wird diese Marke leicht übertroffen. ICE kündigte zudem an, im Zuge der Transaktion seine eigenen Aktienrückkäufe auf 400 Millionen Dollar pro Quartal zu erhöhen, was die Zuversicht des Käufers in die eigene Kapitalstärke unterstreicht. Die Bruttoverschuldung von ICE wird unmittelbar nach dem Kauf beim 3,4-fachen liegen, soll aber innerhalb von zwei Jahren wieder auf einen Zielwert von unter 3,0 sinken.

de | US57060D1081 | MARKETAXESS | boerse | 69900522 |