Microsoft Aktie: 17-Prozent-Sprung nach Quartalszahlen

Microsoft hat mit seinen Zahlen zum vierten Geschäftsquartal des Fiskaljahres 2026 die Erwartungen der Wall Street deutlich übertroffen. Der Softwarekonzern meldete für das am 30. Juni beendete Quartal einen Umsatz von 90,0 Milliarden Dollar, ein Plus von 18 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der Gewinn je Aktie kletterte nach US-GAAP auf 4,81 Dollar, ein Anstieg von 32 Prozent. Für das gesamte Fiskaljahr 2026 wies Microsoft einen Umsatz von 331,8 Milliarden Dollar und einen Nettogewinn von 133,7 Milliarden Dollar aus.

Im Zentrum der Zahlen steht das Cloud-Geschäft. Die Sparte Microsoft Cloud erlöste 59,3 Milliarden Dollar, ein Zuwachs von 27 Prozent. Azure allein wuchs um 43 Prozent und überschritt damit erstmals die Marke von 100 Milliarden Dollar Jahresumsatz. Firmenchef Satya Nadella bezeichnete diesen Meilenstein als zentrales Ereignis des Berichts. Finanzchefin Amy Hood erklärte, die Nachfrage übersteige derzeit die verfügbaren Kapazitäten – eine Aussage, die zugleich erklärt, warum Microsoft seine Investitionen weiter hochfährt.

Aktie reagiert mit stärkstem Tagesgewinn seit 2008

Die Börse honorierte die Zahlen mit einem der stärksten Kurssprünge der Unternehmensgeschichte. Am Handelstag nach der Veröffentlichung sprang die Aktie um bis zu 17 Prozent nach oben, den besten Tag seit 2008. Allein in der vergangenen Woche gewann Microsoft nach Berechnungen aus dem Marktumfeld mehr als 600 Milliarden Dollar an Börsenwert hinzu. Im deutschen Handel notierte das Papier am Freitag bei 403,00 Euro, ein Plus von 3,03 Prozent auf Tagessicht. Trotz der jüngsten Rally bleibt die Aktie noch 15,71 Prozent von ihrem 52-Wochen-Hoch entfernt, das Ende Oktober bei 478,10 Euro markiert wurde.

Der Kontrast zu anderen Technologiekonzernen fällt auf. Meta legte im selben Berichtszeitraum ein Ergebnis vor, das an der Börse deutlich schlechter aufgenommen wurde: Der freie Cashflow brach um 91 Prozent auf 784 Millionen Dollar ein, die Aktie verlor daraufhin acht bis zehn Prozent. Während Microsoft seine milliardenschweren Investitionen mit konkretem Umsatzwachstum untermauern konnte, wecken vergleichbare Ausgaben bei Meta stärkere Zweifel an der Monetarisierung. Auch Alphabet musste nach einer Anhebung seiner Investitionsprognose auf 205 Milliarden Dollar Kursverluste hinnehmen.

Milliardeninvestitionen und Rückenwind für Zulieferer

Microsoft plant für das laufende Fiskaljahr Investitionen von rund 175 Milliarden Dollar in KI-Infrastruktur, im vierten Quartal allein flossen 41 Milliarden Dollar in den Kapazitätsausbau. Finanzchefin Hood kündigte an, die Investitionsausgaben würden im Fiskaljahr 2027 gegenüber dem Vorjahr weiter steigen, getrieben von anhaltend starken Nachfragesignalen. Von dieser Entwicklung profitiert auch Nvidia als wichtigster Zulieferer für Rechenkapazität – der Chiphersteller rechnet für 2027 branchenweit mit Datacenter-Investitionen von mehr als einer Billion Dollar, nach schätzungsweise 650 Milliarden Dollar im laufenden Jahr.

Der Auftragsbestand von Microsoft liefert einen weiteren Beleg für die Nachfrage: Die kommerziellen Restverpflichtungen (RPO) stiegen um 84 Prozent auf 678 Milliarden Dollar. Allerdings zeigt sich auch, dass Wachstum seinen Preis hat – die Bruttomarge im Cloud-Geschäft sank von rund 67 auf 65 Prozent, ein Effekt der hohen Infrastrukturkosten. Jefferies-Stratege Chris Wood warnte branchenübergreifend, die Hyperscaler könnten bei ihren KI-Wetten Milliarden verbrennen und verglich das Geschäftsmodell mit der margenschwachen Fluggesellschaftsbranche. Für Microsoft konstatierte er zugleich, der Konzern halte seine Investitionsausgaben für 2026 bei rund 175 Milliarden Dollar stabil, während die Aktie deutlich zulegte.

Analysten sehen Wachstum vor Kostenfrage

Ein Analyst von Seeking Alpha argumentierte nach den Zahlen, die Wall Street habe sich zu stark auf die Investitionsausgaben und zu wenig auf das zugrunde liegende Wachstum konzentriert. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liege mit 23,4 unter dem Fünfjahresdurchschnitt, die Dividende gelte bei einer Ausschüttungsquote von 52 Prozent als gut abgesichert. Der Analyst nannte ein mögliches Kursziel von 600 Dollar auf Sicht von zwei bis drei Jahren. Im Quartal zahlte Microsoft 10,2 Milliarden Dollar an seine Aktionäre aus.

Neben dem Cloud-Geschäft gab es auch schwächere Bereiche: Die Sparte Windows OEM und Devices verzeichnete einen Rückgang von 7 Prozent, belastet durch einen hohen Vorjahresvergleichswert infolge des ausgelaufenen Supports für Windows 10. Die Xbox-Umsätze aus Inhalten und Diensten sanken um 10 Prozent, wobei das Unternehmen für das Ende des Fiskaljahres 2027 wieder Wachstum in Aussicht stellt. Diese Randbereiche traten angesichts der Cloud-Dynamik jedoch deutlich in den Hintergrund der Anlegerreaktion.

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