Nanosonics Aktie: CORIS kostet Vertrauen

14,4 Prozent Kursverlust an einem Tag, obwohl der Gewinn auf vergleichbarer Basis kräftig zulegte — das ist die Diskrepanz, die Nanosonics-Anleger am Dienstag beschäftigte. Die Aktie fiel auf 3,15 australische Dollar und damit nahe an ihr 52-Wochen-Tief von 2,75 Dollar. Der Grund liegt nicht in der Vergangenheit, sondern in der Zukunft: Die Ausgaben für die Markteinführung der neuen Endoskop-Plattform CORIS drücken auf die Margen.

Solides Jahr, harte Reaktion

Der Umsatz stieg im Geschäftsjahr 2026 um 3 Prozent auf 203,9 Millionen australische Dollar, währungsbereinigt sogar um 6 Prozent auf 211,5 Millionen. Das operative Ergebnis (EBIT) legte auf konstanter Währungsbasis um 21 Prozent auf 21,6 Millionen australische Dollar zu, während die ausgewiesene Zahl von 16 Millionen einen Rückgang von 10 Prozent zeigte. Der starke australische Dollar verzerrte damit das Bild erheblich.

Das Kerngeschäft mit dem Ultraschallsonden-Desinfektionsgerät trophon bleibt der Cashflow-Motor. Es erwirtschaftete ein EBIT von 56,5 Millionen australische Dollar auf konstanter Basis, ein Plus von 16 Prozent.

Nanosonics platzierte im Jahr 4.230 trophon-Einheiten — die stärkste Platzierungsleistung seit drei Jahren — und baute die installierte Basis auf 39.230 Geräte aus. Besonders in Nordamerika, das rund 91 Prozent des Konzernumsatzes stellt, erreichten die Upgrades mit 1.980 Einheiten einen Rekordwert.

CORIS: Große Chance, teurer Weg dorthin

CORIS soll Endoskop-Reinigung automatisieren, ein Markt mit mehr als 60 Millionen Prozeduren jährlich allein in den Zielregionen. Das Gerät erhielt im Berichtsjahr Zulassungen in Großbritannien, Europa und Australien sowie eine erste FDA-510(k)-Freigabe in den USA; eine zweite Einreichung läuft.

Der kommerzielle Start ist für die erste Jahreshälfte 2027 in Australien, Großbritannien und Irland geplant, die USA sollen in der zweiten Jahreshälfte folgen.

Genau dieser Umbau kostet: Für das Geschäftsjahr 2027 rechnet Nanosonics mit einer Bruttomarge von 74 bis 76 Prozent, nach 76,9 Prozent im Vorjahr. Grund sind US-Zölle von 12,5 Prozent, höhere Frachtkosten und der CORIS-bedingte Produktmix.

Die operativen Kosten sollen um 10 bis 15 Prozent auf bis zu 163 Millionen australische Dollar steigen — deutlich stärker als der erwartete Umsatzzuwachs von 8 bis 12 Prozent auf bis zu 228 Millionen. Das Management bezeichnete das Geschäftsjahr 2027 als Investitionshöhepunkt für CORIS und stellte für die Folgejahre keine weiteren zweistelligen Kostensprünge in Aussicht.

Trotz der Investitionslast bleibt die Bilanz robust: Nanosonics beendete das Jahr mit 155,2 Millionen australische Dollar an Cash und ohne Schulden. Nach einem abgeschlossenen Rückkaufprogramm über 20 Millionen australische Dollar im Geschäftsjahr 2026 kündigte der Vorstand ein weiteres Aktienrückkaufprogramm von bis zu 40 Millionen australische Dollar für 2027 an.

Ein temporärer Belastungsfaktor betraf das dritte Quartal: Unwetter im Nordosten der USA reduzierten den Krankenhausverkehr und kosteten nach Unternehmensangaben rund 2 Millionen australische Dollar an Verbrauchsmaterial-Umsatz. Im vierten Quartal erholte sich das Geschäft bereits wieder, was das Management als Bestätigung wertet, dass es sich um einen vorübergehenden Effekt handelte statt um strukturellen Marktanteilsverlust.

Für Anleger bleibt die entscheidende Rechnung simpel: Das trophon-Geschäft mit fast 40.000 installierten Geräten finanziert den teuren CORIS-Umbau, ohne die Schuldenfreiheit zu gefährden. Ob sich die Wette auszahlt, hängt davon ab, wie schnell CORIS nach dem Start in den ersten Märkten commercial Fahrt aufnimmt — mit spürbaren Umsatzbeiträgen rechnet das Management selbst frühestens ab dem Geschäftsjahr 2028.