NASDAQ 100: Chinas Run auf Wall Street

Während der Nasdaq 100 am Dienstag um 0,65 Prozent auf 28.938 Punkte nachgab, spielt sich tausende Kilometer entfernt ein ungewöhnliches Nachfrage-Phänomen ab. Chinesische Anleger stürmen derzeit in US-Aktienfonds – so heftig, dass Fondsmanager ihre eigenen Produkte binnen Tagen mehrfach drosseln mussten.

Auslöser ist eine Lockerung der chinesischen Kapitalverkehrsregeln. Ende August hob die Devisenaufsicht die Obergrenze für sogenannte QDII-Quoten, mit denen Anleger im Ausland investieren dürfen, um 6,8 Milliarden Dollar auf ein Rekordniveau von 183 Milliarden Dollar an. Die Reaktion ließ nicht lange auf sich warten.

Fondsmanager bremsen den Ansturm

Ein Fonds des Anbieters Wanjia Asset Management, der den Nasdaq 100 nachbildet, erhöhte am 9. September das tägliche Einzahlungslimit von 10 Yuan auf 5.000 Yuan je Anleger. Bereits einen Tag später musste die Grenze wieder auf 100 Yuan gesenkt werden – die Nachfrage war schlicht zu groß. China Universal Asset Management und TruValue Asset Management vollzogen bei vergleichbaren Produkten ähnliche Kehrtwenden.

Der Run zeigt sich auch im Preis: Ein in Shenzhen gehandelter ETF auf den Nasdaq-100-Technologiesektor notierte am Mittwoch mit einem Aufschlag von 24 Prozent gegenüber seinem Nettoinventarwert. Ein derart hoher Aufschlag signalisiert, wie knapp der legale Zugang zu US-Technologiewerten für chinesische Privatanleger derzeit ist.

Die Gründe liegen auf der Hand. Chinesische Staatsanleihen mit zehn Jahren Laufzeit rentieren gut drei Prozentpunkte niedriger als vergleichbare US-Titel, der heimische Aktienmarkt hinkt der zweistelligen Rally an der Wall Street hinterher. Hinzu kommt ein wachsender Kapitalabfluss-Druck: Chinas Zahlungsbilanz verzeichnete 2025 ein Rekord-Investitionsdefizit von 426 Milliarden Dollar, allein im ersten Quartal 2026 flossen netto 146 Milliarden Dollar ab.

Peking versucht offiziell, diese Abflüsse einzudämmen – öffnet aber zeitgleich legale Kanäle wie QDII, um illegale Umgehungswege über Online-Broker unattraktiver zu machen.

Fed-Entscheid überlagert die Kursreaktion

An der Wall Street selbst dominierte zuletzt eine andere Frage die Stimmung: die Zinsentscheidung der US-Notenbank unter dem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh. Mehr als 90 Prozent der Marktteilnehmer rechneten mit einer Anhebung um 0,25 Prozentpunkte, getrieben von einer Inflation, die durch steigende Energiepreise angeheizt wird. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen kletterte über die Marke von fünf Prozent.

Im Index selbst zeigte sich ein gemischtes Bild. Halbleiterwerte wie Qualcomm, AMD und Marvell Technology legten zwischen 1,3 und 4,3 Prozent zu und stabilisierten sich nach dem Kursdruck durch die KI-Sicherheitsdebatte vom Wochenauftakt. Nvidia gewann 0,6 Prozent.

Die chinesische Nachfrage nach US-Technologieaktien dürfte bestehen bleiben, solange heimische Anlagen wenig Rendite bieten und Peking den legalen Zugang zu Wall-Street-Fonds nur scheibchenweise erweitert. Für den Nasdaq 100 bedeutet das einen zusätzlichen, bislang wenig beachteten Nachfragefaktor – unabhängig davon, wie die Fed am Mittwoch entscheidet.

de | US6311011026 | NASDAQ | boerse | 70110434 |