National Health Investors Aktie: Gewinn aus Sonderverkauf

Der Gewinn je Aktie liegt bei 11,47 Dollar, Analysten hatten mit etwa 1,19 Dollar gerechnet. Der Ausreißer hat einen einfachen Grund: Der Verkauf des NHC-Portfolios hat einen Buchgewinn von rund 542 Millionen Dollar in die Bilanz gespült. Das operative Bild ist deutlich nüchterner.

Operative Kennzahlen mit Dämpfer

Der Umsatz erreichte im dritten Quartal 113,5 Millionen Dollar. Die Funds from Operations (FFO) stiegen um 2,8 Prozent auf 1,12 Dollar je Aktie. Die bereinigte Kennzahl (Normalized FFO) fiel dagegen um 15,2 Prozent. Im Vorjahr hatten Sondereffekte aus Mietaufhebungen die Basis verzerrt.

Das Management räumt Schwächen ein. Das Segment mit betriebenen Seniorenwohnanlagen (SHOP) soll die Wachstumsstrategie tragen. Dort will CEO Eric Mendelsohn mit einem neuen Managementteam und einem "fokussierten Plan" die Underperformance beheben. Im SHOP-Segment stieg der Nettobetriebsertrag (NOI) auf 11,5 Millionen Dollar, getrieben vor allem von Zukäufen. Auf vergleichbarer Fläche wuchs er nur moderat.

Hinzu kommt ein geplatzter Deal: Für eine große SHOP-Transaktion, die das Unternehmen nicht mehr verfolgt, fielen Rechts- und Transaktionskosten von gut einer Million Dollar an.

Einkaufstour nach dem Verkauf

Der Erlös aus dem NHC-Verkauf von 560 Millionen Dollar arbeitet bereits. Seit Jahresbeginn hat NHI nach eigenen Angaben mehr als 395 Millionen Dollar investiert. Im Oktober kamen sechs Seniorenwohnanlagen in Kentucky, Michigan und Tennessee für 107,7 Millionen Dollar hinzu, dazu eine Rehabilitationsklinik in Florida und eine Einrichtung in Michigan.

Die Pipeline ist gefüllt. Absichtserklärungen über rund 285 Millionen Dollar liegen vor, mit einer erwarteten Anfangsrendite von etwa 6,5 Prozent. Weitere rund 400 Millionen Dollar werden geprüft. Die Bilanz bietet Spielraum: Die Nettoverschuldung beträgt das 3,6-Fache des bereinigten EBITDA, innerhalb der Zielspanne von 3,5 bis 4,5.

Prognose und Dividende

Für 2026 erwartet NHI einen FFO je Aktie von 4,68 bis 4,70 Dollar. Die Planung unterstellt weitere, noch nicht identifizierte Investitionen von 190 Millionen Dollar. Die Dividende beträgt 0,94 Dollar je Aktie. Der Vorstand hat sie am 6. November beschlossen, ausgezahlt wird am 29. Januar 2027 an Aktionäre, die am 31. Dezember im Register stehen.

Die Aktie schloss zuletzt bei 71,23 Dollar und notierte nachbörslich leicht tiefer. Heute um 10:00 Uhr US-Ostküstenzeit stellt sich das Management in der Telefonkonferenz den Fragen zur SHOP-Schwäche und zur Verwendung der verbleibenden Mittel.