Nel ASA Aktie: PEM-Sparte dominiert mit 96 Prozent

Die operative Entwicklung von Nel ASA wird zunehmend von der Sparte für PEM-Elektrolyseure dominiert. Medienberichten zufolge entfielen im zweiten Quartal 2026 insgesamt 96 Prozent des gesamten Auftragseingangs auf dieses Segment. Damit verschiebt sich das operative Gewicht des norwegischen Unternehmens spürbar in Richtung der Protonen-Austausch-Membran-Technologie, während gleichzeitig die Fertigungs- und Integrationsstrukturen angepasst werden.

Diese Fokussierung schlägt sich auch im Auftragsbestand nieder. Der PEM-Bestand legte im Quartalsvergleich um 147 Millionen NOK auf 990 Millionen NOK zu. Die zunehmende Konzentration auf einen einzigen Technologiebereich verdeutlicht, worauf der Schwerpunkt der künftigen Auslieferungen liegt.

Partnerschaft für europäische Integration

Um die Abwicklung dieser Technologieplattform industriell zu stützen, vereinbarte Nel ASA eine Rahmenvereinbarung mit dem Dienstleister Hydrasun. Die Kooperation zielt darauf ab, Montage- und Integrationskapazitäten für die modulare PEM-Elektrolyseur-Plattform der MC-Serie in Europa aufzubauen.

Im Rahmen dieser Vereinbarung übernimmt Hydrasun in Aberdeen den Aufbau der Produktionskapazitäten. Das Partnerunternehmen verantwortet die Beschaffung, Integration und Herstellung der Balance-of-Plant-Systeme für containerisierte Elektrolyseursysteme. Nel ASA selbst behält die Kernkomponente im eigenen Haus: Die Produktion der PEM-Zellstapel verbleibt weiterhin am bestehenden US-Standort in Wallingford im Bundesstaat Connecticut.

Operative Verluste belasten die Bilanz

Die technologische Neuausrichtung vollzieht sich vor dem Hintergrund anhaltender operativer Verluste. Der Quartalsumsatz belief sich auf 153 Millionen NOK, während das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen mit minus 155 Millionen NOK negativ ausfiel.

Der gesamte Auftragseingang erreichte im Berichtszeitraum 230 Millionen NOK, was zu einem konzernweiten Auftragsbestand von 1,2 Milliarden NOK führte. Die liquiden Mittel bezifferte das Unternehmen auf 1,3 Milliarden NOK. Dieser Finanzmittelbestand verschafft dem Management Spielraum, um die Umstrukturierung der Fertigungskette gemeinsam mit Partnern wie Hydrasun voranzutreiben.

Marktlage an der Börse

Am Aktienmarkt spiegelt sich die anhaltende Durststrecke der Wasserstoffbranche wider. Das Papier notiert aktuell bei 0,1916 Euro und liegt damit 48 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch von 0,3655 Euro. Für die Anleger richtet sich das Augenmerk darauf, ob die engere Kooperation bei der Systemintegration dazu beitragen kann, den hohen Auftragsbestand effizienter in profitable Umsätze zu überführen.

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