Netstreit Corp Aktie: Pulver trocken, Zinsen hoch

Gewinn knapp verfehlt, Umsatz klar übertroffen, Investitionsziel angehoben: Netstreit präsentiert ein gemischtes drittes Quartal. Im Mittelpunkt steht aber etwas anderes, nämlich die Wette des Managements, dass steigende Zinsen dem Net-Lease-Spezialisten in die Karten spielen.

Gemischte Zahlen, solide Substanz

Der Gewinn je Aktie lag bei 0,08 Dollar, einen Cent unter der Erwartung von 0,09 Dollar. Der Umsatz erreichte 66,26 Millionen Dollar, klar über den erwarteten 60,12 Millionen. Für einen Immobilien-Trust zählt ohnehin die operative Kennziffer AFFO: Sie stieg um 6,1 Prozent auf 0,35 Dollar je Aktie.

Die Prognose für 2026 bleibt bei 1,37 bis 1,39 Dollar AFFO je Aktie. Die Netto-Investitionen sollen nun mindestens 800 Millionen Dollar erreichen, zuvor waren 700 bis 800 Millionen geplant. Im Quartal erwarb das Unternehmen Objekte für 273,1 Millionen Dollar bei einer Cash-Rendite von 7,4 Prozent.

Das Portfolio umfasst 913 Objekte bei einer Auslastung von 99,9 Prozent. Die zehn größten Mieter stehen nur noch für 29,2 Prozent der Mieteinnahmen, vor einem Jahr waren es 37,9 Prozent.

Niedrige Verschuldung als Waffe

Die Bilanz bildet das Rückgrat der Strategie. Die Verschuldung liegt beim 3,7-Fachen des EBITDAre, die Liquidität übersteigt 1,25 Milliarden Dollar. Ein Term Loan über 200 Millionen Dollar ist abgelöst, größere Fälligkeiten stehen erst 2029 an.

Konzernchef Mark Manheimer sieht den Markt kippen. Kleine private Käufer, die mit teurem Fremdkapital arbeiten, fielen zunehmend aus, und große Institutionen hätten weniger Mittel. „Die Cap Rates müssen steigen, es sei denn, die Zinsen fallen", sagte er. Bei rund zehn Deals im Quartal handelte Netstreit nachträglich bessere Preise aus, im Schnitt etwa 30 Basispunkte.

Entsprechend zurückhaltend plant das Management das vierte Quartal: Zukäufe dürften ans Ende rücken, damit Verkäufer ihre Preisvorstellungen anpassen. Finanzchef Dan Donlan stellt für 2027 ein AFFO-Wachstum im mittleren einstelligen Bereich in Aussicht, ohne neue Aktien auszugeben. Die Anlagespanne liegt derzeit bei 60 bis 70 Basispunkten, nötig wären mehr als 100.

Aktie nahe Jahrestief

An der Börse bleibt die Reaktion verhalten. Nach einem Schlusskurs von 16,47 Dollar legte die Aktie nachbörslich um gut 1,5 Prozent zu. In drei Monaten hat sie rund ein Viertel verloren und notiert nahe dem Jahrestief bei 16,18 Dollar. Die von Analysten genannten Kursziele reichen von 19 bis 25 Dollar.

Die Dividende von 0,225 Dollar je Aktie hat der Vorstand am 15. Oktober beschlossen. Sie wird am 15. Dezember an Aktionäre gezahlt, die am 1. Dezember im Register stehen.