Novavax Aktie: Meilenstein füllt die Kasse

Ein Einmaleffekt von 125 Millionen Dollar hebt die Jahresplanung von Novavax deutlich an. Das operative Geschäft zeigt im dritten Quartal dagegen ein gemischtes Bild: Die Erlöse sanken leicht, während die Kosten kräftig fielen.

Quartal im Zeichen des Sparkurses

Der Umsatz lag bei 68 Millionen Dollar, 3 Prozent unter dem Vorjahreswert. Die Produktverkäufe haben sich mit 26 Millionen Dollar fast verdoppelt, weil Novavax Nuvaxovid und den Wirkverstärker Matrix-M an Partner liefert. Dafür brachen die Lizenz- und Royalty-Erlöse um 25 Prozent ein. Der Hauptgrund: Die Erstattung von Entwicklungskosten durch Sanofi läuft aus.

Bei den Kosten greift der Umbau. Die Forschungsausgaben sanken auf 52 Millionen Dollar, nach 98 Millionen im Vorjahresquartal. Die Verwaltungs- und Vertriebskosten fielen um ein Viertel, weil Sanofi die Vermarktung übernommen hat und Novavax die eigene Infrastruktur abbaut.

Der Nettoverlust schrumpfte auf 31 Millionen Dollar. Im Vorjahr standen noch 202 Millionen Dollar Verlust zu Buche, belastet durch Wertberichtigungen und Schuldentilgung.

Sanofi-Meilenstein hebt die Prognose

Im Oktober startete Sanofi in Europa die Phase-3-Studie für einen kombinierten Grippe-COVID-19-Impfstoff. Das löste die Zahlung von 125 Millionen Dollar an Novavax aus.

Der bereinigte Gesamtumsatz soll 2026 nun bei 385 bis 415 Millionen Dollar liegen, zuvor waren es 235 bis 275 Millionen. Zudem verengt das Unternehmen die Spanne für die kombinierten Forschungs- und Verwaltungskosten auf 375 bis 395 Millionen Dollar.

Weitere Zahlungen sind möglich, aber nicht garantiert. Sanofi will 2027 eine US-Studie starten. Kommt der Kombi-Impfstoff in den USA auf den Markt, stehen Novavax weitere 225 Millionen Dollar zu. Für den Abschluss des Technologietransfers von Nuvaxovid, erwartet Mitte 2027, sind 75 Millionen Dollar vorgesehen.

Liquidität schrumpft, Pipeline wächst langsam

Die liquiden Mittel sanken seit Jahresbeginn von 751 auf 627 Millionen Dollar. Der Meilenstein aus dem Oktober ist darin noch nicht enthalten. Das Eigenkapital bleibt mit einem Fehlbetrag von rund 217 Millionen Dollar negativ.

Strategisch setzt das Management auf Partnerschaften. Ein Impfstoffkandidat gegen C. difficile soll frühestens 2027 in die klinische Phase gehen. Parallel laufen Tests von Matrix-M in Onkologiemodellen, die künftige Lizenzgeschäfte ermöglichen könnten.

Der nächste greifbare Zahlungstermin ist Mitte 2027: Dann soll der Technologietransfer an Sanofi abgeschlossen sein und die 75 Millionen Dollar auslösen. Ein US-Studienstart des Kombi-Impfstoffs ist für 2027 angekündigt.