Novo Nordisk Aktie: Ziltivekimab verfehlt ZEUS mit Hazard Ratio 0,99

Ein gescheiterter Studienendpunkt und eine Klage vor einem US-Gericht haben Novo Nordisk am Freitag hart getroffen. Die Aktie brach um 8,48 Prozent ein und schloss bei 40,90 Euro. Damit steht der Titel jetzt fast genau auf seinem 50-Tage-Durchschnitt und nur noch 1,35 Prozent über der 200-Tage-Linie bei 40,35 Euro — ein Bereich, den Chartanalysten als wichtige Unterstützungszone werten.

Der Rückschlag trifft einen Konzern, der seit Jahresbeginn ohnehin schon 7,10 Prozent verloren hat. Zwei Ereignisse fielen am Freitag zusammen: enttäuschende Daten aus einer großen Herz-Kreislauf-Studie und ein Gerichtsbeschluss, der eine Anlegerklage in den USA am Leben hält.

ZEUS-Studie verfehlt ihr Ziel

Im Zentrum der Kursreaktion steht die Phase-3-Studie ZEUS. Sie sollte zeigen, ob der Wirkstoff Ziltivekimab bei Patienten mit Arteriosklerose und chronischer Nierenerkrankung schwere Herz-Kreislauf-Ereignisse verhindert. Das Medikament erreichte sein Hauptziel nicht.

Der Wirkstoff blockierte zwar zuverlässig den Entzündungsweg IL-6 und senkte entsprechende Biomarker. Einen messbaren Nutzen gegen Herzinfarkte, Schlaganfälle oder kardiovaskulär bedingte Todesfälle zeigte er im Vergleich zu Placebo aber nicht. Die Studie mit über 6.300 Teilnehmern kam auf eine Hazard Ratio von 0,99 — statistisch praktisch kein Unterschied zur Vergleichsgruppe.

Für Novo Nordisk wiegt das schwer. Ziltivekimab sollte das Geschäft über das dominante GLP-1-Segment aus Adipositas- und Diabetesmitteln hinaus breiter aufstellen. Analysten werten den gescheiterten Endpunkt als strategischen Rückschlag für genau dieses Diversifizierungsziel.

Klage um CagriSema darf weitergehen

Parallel zur Studienpanne kommt Druck aus einem New Jersey Gericht. Richter Robert Kirsch entschied, dass eine Anlegerklage wegen möglichen Wertpapierbetrugs gegen Novo Nordisk fortgesetzt werden darf. Die Kläger sehen ausreichend Anhaltspunkte dafür, dass der Konzern irreführende Aussagen zum Abnehmmittel der nächsten Generation, CagriSema, gemacht haben könnte.

Kern des Vorwurfs: Novo Nordisk habe wesentliche Änderungen am Protokoll der REDEFINE-1-Studie nicht offengelegt. Patienten durften demnach ihre Dosis selbst anpassen, weil Magen-Darm-Nebenwirkungen die Verträglichkeit einschränkten. Genau diese Anpassung soll den Markt über das tatsächliche Sicherheits- und Wirksamkeitsprofil des Medikaments getäuscht haben. Einige Klagepunkte wies das Gericht zwar ab, die zentralen Vorwürfe bleiben aber bestehen — ein zusätzlicher Belastungsfaktor für die Bewertung des Konzerns.

Blick auf die Halbjahreszahlen

Der RSI von 41,8 zeigt starken Verkaufsdruck, signalisiert aber noch keine überverkaufte Lage. Die Aktie hat also technisch noch Spielraum nach unten, bevor klassische Gegenbewegungen einsetzen dürften.

Novo Nordisk legt am Mittwoch, den 5. August, die Zahlen für das erste Halbjahr 2026 vor. Anleger richten den Blick vor allem auf die Verkaufszahlen der oralen Wegovy-Formulierung. Ebenso relevant: ob die Prognose für das bereinigte operative Ergebnis trotz einer erwarteten zahlungsunwirksamen Abschreibung im dritten Quartal infolge der ZEUS-Ergebnisse Bestand hat. Vor dem jüngsten Kurseinbruch hatten Analysten betont, dass die Kernumsatzträger Ozempic und Wegovy fundamental intakt bleiben — auch wenn der Wettbewerbsdruck durch Eli Lilly weiter zunimmt.

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