PennyMac Mortgage Investment Aktie: Dividende schrumpft

Gewinn über den Erwartungen, Dividende unter Druck: PennyMac Mortgage Investment hat für das dritte Quartal einen bereinigten Gewinn von 0,35 Dollar je Aktie gemeldet. Analysten hatten mit 0,30 Dollar gerechnet. Zugleich kündigt das Management an, die Quartalsausschüttung zu senken.

Verlust auf dem Papier, Ertrag im Kern

Unter dem Strich steht ein Nettoverlust von 36 Millionen Dollar, also 0,41 Dollar je Aktie. Auslöser waren steigende Zinsen und deutlich ausgeweitete Hypothekenspreads, die Bewertungen im ganzen Sektor drückten. Der Buchwert je Aktie sank um 5 Prozent auf 14,03 Dollar.

Ohne diese marktbedingten Bewertungseffekte verdiente das Unternehmen 30 Millionen Dollar. Im Vorquartal lagen die bereinigten Erträge noch bei 0,25 Dollar je Aktie. Den Zuwachs trugen vor allem die zinssensitiven Strategien, allen voran das Geschäft mit Servicing-Rechten, das von langsameren Vorauszahlungen profitierte.

Die Aktie schloss bei 7,38 Dollar und legte nachbörslich leicht auf 7,46 Dollar zu. Sie notiert damit weiter nahe dem unteren Ende ihrer Jahresspanne.

Kapital wandert in Kreditinvestments

Die Strategie ist klar: PennyMac verkauft niedrig verzinste Servicing-Rechte und steckt das Geld in selbst geschaffene Kreditinvestments. Rund 35 Milliarden Dollar Restschuld sind bereits verkauft oder vertraglich zugesagt, nach Unternehmensangaben zu Preisen nahe dem Buchwert.

Die Erlöse fließen in Verbriefungen, von denen im dritten Quartal acht abgeschlossen wurden. Für 2026 sind etwa 30 geplant. Für die neuen Investments peilt das Management Eigenkapitalrenditen im niedrigen bis mittleren zweistelligen Bereich an.

Die erwartete laufende Ertragskraft der kommenden vier Quartale steigt auf 0,38 Dollar je Aktie, nach 0,33 Dollar zuvor.

Dividende sinkt, Rückkäufe steigen

Für das vierte Quartal peilt das Management eine Dividende von etwa 0,30 Dollar an, bislang waren es 0,40 Dollar. Konzernchef David Spector hält diese Höhe für tragfähig. Sie muss allerdings noch vom Board beschlossen werden. Das operative Ergebnis soll in den hohen 0,30er-Dollar-Bereich reichen, sodass der Buchwert zusätzlich um rund 0,08 Dollar pro Quartal wachsen könnte.

Parallel dazu erweitert der Verwaltungsrat die Rückkaufermächtigung um 130 Millionen Dollar auf mehr als 200 Millionen Dollar. Die Aktie handelt deutlich unter Buchwert, Rückkäufe halten die Verantwortlichen daher für besonders rentabel. Die Verschuldung (ohne nicht rückgriffsberechtigte Schulden) stieg leicht auf das 6,5-Fache des Eigenkapitals.

Personell steht ein Wechsel an: Finanzchef Dan Perotti bleibt bis Jahresende und berät noch bis zum ersten Quartal 2027. Zum 1. Januar 2027 übernimmt Strategiechef Kevin Ryan. Präsident Doug Jones geht zum 30. Juni 2027 in den Ruhestand.

Der nächste Prüfstein ist die Dividendenentscheidung des Boards für das vierte Quartal. Sie zeigt, ob die angekündigten 0,30 Dollar tatsächlich bestätigt werden.