Petrobras Aktie: Braskem-Poker eskaliert

Bei Braskem spitzt sich der Schuldenstreit zu — und Petrobras steckt mittendrin. Gläubiger des größten Petrochemie-Konzerns Lateinamerikas haben einen Restrukturierungsvorschlag abgelehnt. Der Druck auf den Ölkonzern, frisches Kapital nachzuschießen, wächst damit weiter.

Elf Milliarden Dollar Schulden, kein Konsens

Braskem sitzt auf einem Schuldenberg von rund elf Milliarden Dollar. Petrobras hält gemeinsam mit dem Investor IG4 Capital Group die Kontrolle über das Unternehmen.

Ende August hatten die Kontrollaktionäre einen Vorschlag vorgelegt, der zwei Milliarden Dollar an frischem Geld von den Gläubigern vorsah — davon 1,25 Milliarden Dollar für den Rückkauf bestehender Schulden zu einem Abschlag von bis zu 50 Prozent des Nennwerts, der Rest für Betriebskapital.

Genau dieser Haarschnitt sorgt für Ärger. Ursprüngliche Gespräche hatten einen solchen Abschlag gar nicht vorgesehen. Die Gläubiger fordern nun eine bindende Kapitalzusage der Aktionäre — Petrobras hat sich einer solchen verbindlichen Zusage bislang verweigert, will aber gleichzeitig eine Insolvenz von Braskem vermeiden.

Insolvenz wieder auf dem Tisch

Die Fronten sind so verhärtet, dass manche Gläubiger erwägen, gar keinen Gegenvorschlag mehr einzureichen. Die Möglichkeit einer Insolvenzanmeldung ist dadurch wieder prominent in die Verhandlungen zurückgekehrt. Für Petrobras wäre das ein unangenehmes Szenario, schließlich hängt der eigene Ruf als verlässlicher Mehrheitsaktionär mit an der Lösung.

Auf der operativen Seite läuft es unterdessen ruhiger: Petrobras hat seine seit den 1980er-Jahren bestehende Partnerschaft mit dem kanadischen Softwareanbieter Computer Modelling Group um weitere fünf Jahre verlängert.

Die Simulationssoftware unterstützt die Auswertung komplexer Tiefsee- und Pre-Salt-Lagerstätten — ein Routinevorgang im technischen Kerngeschäft, der jedoch zeigt, dass der Konzern sein Kerngeschäft unbeirrt weiterführt, während der Braskem-Streit im Hintergrund brodelt.

Für Petrobras-Aktionäre bleibt die Braskem-Frage der entscheidende Unsicherheitsfaktor der kommenden Wochen. Ohne eine enforceable Kapitalzusage droht eine Eskalation, deren finanzielle Tragweite für den Mehrheitsaktionär noch nicht beziffert ist.

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