Procter & Gamble Aktie: Teurer Gegenwind voraus

Sparsame Kunden und steigende Kosten bremsen Procter & Gamble gleich doppelt. Die Zahlen zum vierten Geschäftsquartal zeigen, wie stark der Konsumgüterkonzern unter wertbewussten Käufern leidet – und der Ausblick auf das neue Geschäftsjahr macht die Sache nicht leichter.

Gewinn schrumpft, Umsatz verfehlt Erwartungen

Der Nettogewinn fiel im vierten Quartal auf 3,04 Milliarden Dollar oder 1,26 Dollar pro Aktie, nach 3,62 Milliarden Dollar beziehungsweise 1,48 Dollar im Vorjahresquartal. Bereinigt um Sondereffekte verdiente P&G 1,43 Dollar pro Aktie und übertraf damit die Analystenschätzung von 1,42 Dollar knapp. Beim Umsatz reichte es nicht: Die 21,2 Milliarden Dollar blieben unter der von Analysten erwarteten Marke von 21,42 Milliarden Dollar, trotz eines Plus von 2 Prozent gegenüber dem Vorjahr.

Das eigentliche Problem liegt tiefer als die reine Wachstumszahl. Das organische Umsatzwachstum lag bei null – die Mengen blieben über das gesamte Portfolio hinweg unverändert. Im gesamten abgelaufenen Geschäftsjahr gab es nur ein einziges Quartal mit echtem Volumenwachstum. Kunden greifen zunehmend zu günstigeren Eigenmarken oder strecken Shampoo und Waschmittel einfach länger.

Auf Segmentebene zeigt sich ein gemischtes Bild: Beauty legte organisch um 4 Prozent zu, getragen von Haar- und Körperpflege. Grooming stagnierte, Health Care gab um 1 Prozent nach, Fabric and Home Care blieb unverändert und die Sparte Baby, Feminine and Family Care verlor 2 Prozent. Die Aktie reagierte auf die Zahlen mit einem Kursrückgang von rund 3,4 Prozent im vorbörslichen Handel.

Milliardenschwere Kostenlast drückt auf die Prognose

Für das Geschäftsjahr 2027 rechnet P&G mit einem bereinigten Gewinn pro Aktie zwischen 6,89 und 7,11 Dollar – der Mittelwert von 7,00 Dollar liegt knapp unter dem Analystenkonsens von 7,02 Dollar. Beim Umsatz peilt der Konzern ein Wachstum von 1 bis 3 Prozent an, organisch soll es in der gleichen Spanne liegen.

Ein Belastungsfaktor sticht heraus: Höhere Kosten für Rohstoffe, Energie und Transport sollen das Ergebnis nach Steuern mit etwa 1 Milliarde Dollar belasten. Hinzu kommen 150 Millionen Dollar an zusätzlichen Zinsaufwendungen. Zusammen entspricht das einer Belastung von 0,56 Dollar pro Aktie – ein Gegenwind von 8 Prozent für das Wachstum des bereinigten Gewinns.

Die operative Kernmarge sank im vierten Quartal um 130 Basispunkte, während die Bruttomarge dank Produktivitätsgewinnen stabil blieb. Zum 1. August übernimmt CEO Shailesh Jejurikar zusätzlich den Vorsitz des Aufsichtsgremiums von seinem Vorgänger Jon Moeller – eine organisatorische Weichenstellung, die parallel zur finanziellen Neuausrichtung läuft.

Mit einer Gewinnprognose knapp unter dem Konsens und spürbarem Kostendruck für das kommende Geschäftsjahr steht P&G vor der Aufgabe, trotz zurückhaltender Verbraucher wieder echtes Mengenwachstum zu erzielen.

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