PROG Holdings Aktie: Wachstum, aber gekappte Prognose

PROG Holdings wächst kräftig, senkt aber den Ausblick. Im dritten Quartal legte der Umsatz um gut ein Viertel zu, doch Konsumdruck und strengere Kreditvergabe bremsen das Kerngeschäft. Parallel kündigt der Konzern ein beschleunigtes Aktienrückkaufprogramm an.

Zahlen knapp unter den Erwartungen

Der Konzernumsatz stieg um 25,6 Prozent auf 725,8 Millionen Dollar, getrieben von der Anfang Januar übernommenen Purchasing Power. Das Bruttowarenvolumen sprang um 58,9 Prozent auf 912,0 Millionen Dollar. Das bereinigte Ergebnis je Aktie erreichte 1,06 Dollar, ein Plus von 21,8 Prozent.

Den Markterwartungen genügte das nicht. Analysten hatten mit rund 737,8 Millionen Dollar Umsatz und 1,09 Dollar je Aktie gerechnet. Die Aktie gab zuletzt um etwa drei Prozent auf 28,72 Dollar nach.

Die bereinigte EBITDA-Marge sank auf 11,0 Prozent, nach 11,4 Prozent im Vorjahr.

Zwei Geschwindigkeiten im Konzern

Das größte Segment, Progressive Leasing, tritt auf der Stelle. Das Warenvolumen wuchs nur um 2,3 Prozent, der Umsatz sank leicht um 0,7 Prozent. Der bereinigte EBITDA-Beitrag fiel um 12,3 Prozent. Das Management hat die Genehmigungsquoten bewusst gesenkt, sie lagen fast 300 Basispunkte unter dem Vorjahr.

Ganz anders Four Technologies. Der Buy-Now-Pay-Later-Dienst verdoppelte sein Volumen auf 330,4 Millionen Dollar, es war das zwölfte Quartal in Folge mit dreistelligem Wachstum. Der Umsatz stieg um 113,8 Prozent, der Vorsteuergewinn kletterte auf 10,0 Millionen Dollar.

Purchasing Power steuerte 131,8 Millionen Dollar Umsatz bei. Das Geschäft ist wegen des Weihnachtsgeschäfts und der arbeitgebergestützten Vertriebsform stark aufs vierte Quartal ausgerichtet.

Prognose gesenkt, Rückkauf angekündigt

Der Vorstand begründet die Kürzung mit anhaltendem makroökonomischem Druck auf die Verbraucher. Das Unternehmen nennt Inflation, höhere Spritpreise und geopolitische Störungen durch den Iran-Krieg.

Beim Jahresumsatz erwartet es nun 3,015 bis 3,050 Milliarden Dollar, zuvor waren es 3,025 bis 3,100 Milliarden. Das bereinigte EBITDA soll 345 bis 355 Millionen Dollar erreichen, vorher 355 bis 375 Millionen. Das bereinigte Ergebnis je Aktie liegt künftig bei 4,70 bis 4,85 Dollar statt 4,75 bis 5,00 Dollar.

Für das vierte Quartal peilt PROG einen Umsatz von 827 bis 862 Millionen Dollar an. Progressive Leasing soll dann wieder wachsen.

Zugleich will das Unternehmen im vierten Quartal ein beschleunigtes Rückkaufprogramm über 100 Millionen Dollar abschließen. Die Transaktionen sollen im ersten Quartal 2027 enden. Der Verwaltungsrat stockte die Rückkaufermächtigung um 237 Millionen auf 500 Millionen Dollar auf und verlängerte sie bis spätestens 26. Oktober 2029. Das Unternehmen weist darauf hin, dass der Abschluss der Vereinbarung nicht gesichert ist.

Im dritten Quartal kaufte PROG bereits eigene Aktien für 36,7 Millionen Dollar zu durchschnittlich 41,47 Dollar zurück. Der aktuelle Kurs liegt deutlich darunter. Die Nettoverschuldung beträgt das 1,5-Fache des EBITDA und damit im Zielkorridor.

Der Zeitplan steht: Im vierten Quartal soll die ASR-Vereinbarung folgen, zugleich zeigt sich, ob Progressive Leasing wie angekündigt zum Umsatzwachstum zurückkehrt.