Recticel Aktie: Degroof bleibt trotz Überraschung bei Halten

Recticel wächst im dritten Quartal 2026 deutlich stärker als von Degroof Petercam erwartet. Besonders das organische Geschäft überzeugt den Analysten Fernand de Boer. Das Unternehmen hebt heute zugleich seine Jahresprognose an. Trotz der positiven Überraschung bleibt das Analysehaus bei seiner Halteempfehlung. Anleger reagieren optimistischer: Die Aktie gewinnt heute 7,1%.

Wachstum geht über Übernahmeeffekte hinaus

Der Quartalsumsatz erreicht 201,1 Mio. Euro und liegt damit 29,6 Prozent über dem Vorjahreswert. Organisch beträgt das Wachstum 20,3 Prozent.

Damit beruht der Zuwachs nicht allein auf der Erweiterung des Konsolidierungskreises. Recticel konsolidiert Isopanel seit Anfang Juni vollständig. Zugleich liefern die Bereiche Dämmplatten, isolierte Paneele und Akustiklösungen ausgewogene Beiträge. Das Wachstum verteilt sich damit auf alle drei Geschäftsbereiche.

Auch gegenüber dem zweiten Quartal 2026 hat sich das Geschäft beschleunigt. Damals lag das berichtete Umsatzwachstum bei 25,6 Prozent und das organische Plus bei 17,3 Prozent.

Der Gegenwind aus der europäischen Baukonjunktur hält allerdings an. Hohe Zinsen belasten das Umfeld. Gleichzeitig verstärken hohe Energiepreise die Nachfrage nach Isolierung und bieten Recticel damit einen gegenläufigen Impuls. Laut L’Echo sagte Vorstandschef Stefaan Debusschere, die Kunden kauften trotz der schwachen europäischen Baumärkte weiterhin klar ein.

In den ersten neun Monaten 2026 summiert sich der Umsatz auf 591,3 Mio. Euro. Das entspricht einem Zuwachs von 20,6 Prozent.

Auch über diesen längeren Zeitraum beschränkt sich das Wachstum nicht auf Übernahmebeiträge. Der planmäßige Start des US-Werks ergänzt das Bild einer operativen Entwicklung, die bislang trotz des schwierigen Marktumfelds vorankommt.

Organisch legte der Umsatz im Neunmonatszeitraum um 12,2 Prozent zu.

Höhere Prognose ohne genaue Zielspanne

Für das Geschäftsjahr 2026 erwartet Recticel nun ein bereinigtes EBITDA von über 70 Mio. Euro. Zuvor hatte das Unternehmen rund 70 Mio. Euro in Aussicht gestellt.

Die Anpassung signalisiert mehr Zuversicht für das Jahresergebnis. Sie enthält allerdings weder eine genaue neue Zielgröße noch eine Obergrenze. Für Anleger ist deshalb wichtig, die offene Unternehmensprognose von konkreteren Analystenschätzungen zu unterscheiden. Das starke Umsatzwachstum allein beziffert noch nicht den erwarteten Ergebnisanstieg.

Analyst bleibt trotz Überraschung zurückhaltend

Fernand de Boer von Degroof Petercam hatte für das Quartal einen Umsatz von 180 Mio. Euro erwartet. Besonders das organische Wachstum lag über seiner Einschätzung.

Der Analyst bezeichnet die Quartalszahlen als stark. Seine Bewertung der Aktie verändert er dennoch nicht. Damit gehen die positive Einschätzung der Geschäftsentwicklung und die Anlageempfehlung weiterhin auseinander.

De Boer schätzt das bereinigte EBITDA für das laufende Jahr auf 75 Mio. Euro und für das Folgejahr auf 77 Mio. Euro. Das Kursziel bleibt bei 15 Euro.

Degroof Petercam bestätigt zugleich das Votum „Halten“. Die heutige Meldung liefert somit vor allem einen Beleg für Recticels Wachstumsstärke im schwachen Bauumfeld. Beim Ergebnis steht dem eine angehobene, aber weiterhin offen formulierte Unternehmensprognose gegenüber.