Reddit Aktie: Nutzerzahlen enttäuschen

Starke Zahlen, schwache Reaktion: Reddit hat im dritten Quartal bei Umsatz und Gewinn geliefert, bei den Nutzern aber nicht. Nachbörslich verlor die Aktie rund 18 bis 20 Prozent und rutschte auf ein neues 52-Wochen-Tief. Auslöser ist vor allem der Ausblick, der auf sinkende Zugriffe über Google hindeutet.

Solide Bilanz, schwache Nutzerbasis

Der Umsatz stieg um 53 Prozent auf 895 Millionen Dollar. Analysten hatten mit gut 878 Millionen Dollar gerechnet. Das bereinigte EBITDA legte um 70 Prozent auf 402 Millionen Dollar zu, der verwässerte Gewinn je Aktie lag bei 1,40 Dollar, erwartet waren 1,35 Dollar.

Bei den Nutzern blieb Reddit hinter den Erwartungen zurück. Die täglich aktiven Nutzer erreichten 130,3 Millionen, Analysten hatten mit 133,4 Millionen gerechnet. Die wöchentlich aktiven Nutzer kamen auf 515,2 Millionen statt der erwarteten 531,1 Millionen.

In den USA sank die Zahl der täglichen Nutzer um 2 Prozent auf 50,7 Millionen. Es ist der erste Rückgang seit dem Börsengang 2024.

Google-KI bremst den Traffic

CEO Steve Huffman macht die KI-gestützten Suchfunktionen von Google verantwortlich. Die Zugriffe über Suchmaschinen sanken im Oktober im Schnitt um mehr als eine Million pro Woche. Der KI-Modus liefere keinen Traffic, so Huffman, weder für Reddit noch für andere.

Für das vierte Quartal warnt er: Fällt der Suchverkehr weiter, könnte die Zahl der täglichen Nutzer im niedrigen zweistelligen Prozentbereich sinken. Die Umsatzprognose von 1,00 bis 1,03 Milliarden Dollar liegt weitgehend auf Analystenniveau. Das erwartete bereinigte EBITDA von 480 bis 510 Millionen Dollar bleibt dagegen unter der Schätzung von rund 512 Millionen Dollar.

Login-Pflicht als Gegenmaßnahme

Reddit will deshalb für die meisten Inhalte eine Anmeldung verlangen. Das soll auch das Auslesen von Daten durch KI-Firmen erschweren. Der Test startet im vierten Quartal in ausgewählten Märkten außerhalb der USA. Eingeloggte Nutzer erwirtschaften laut Huffman über 80 Prozent der Erlöse.

Das Risiko liegt auf der Hand. Eine Anmeldepflicht schafft eine Hürde, besonders für Gelegenheitsnutzer, wie ein Analyst von Madison and Wall anmerkt. Zugleich geht Reddit juristisch gegen mehrere Firmen vor, darunter Anthropic und Perplexity AI, denen das Unternehmen illegales Datensammeln vorwirft.

Finanziell steht Reddit gut da: gut drei Milliarden Dollar liquide Mittel, im Quartal 100 Millionen Dollar für Aktienrückkäufe. Der Kurs lag zuletzt unter dem durchschnittlichen Rückkaufpreis von 149,81 Dollar. Nach dem Handelsschluss notierte die Aktie bei 106 Dollar, nach 129,60 Dollar zum Schluss. Der Test der Login-Pflicht im vierten Quartal liefert erste Hinweise, ob Reddit den Traffic-Verlust auffangen kann.