Riot Blockchain Aktie: Keefe Bruyette kappt Kursziel

Keefe Bruyette hat heute das Kursziel für Riot Platforms deutlich gesenkt und zugleich die Einstufung „Outperform“ bestätigt. Vor den Quartalszahlen am 4. November rückt damit die Finanzierung des Rechenzentrumsausbaus in den Mittelpunkt. Die Analysten sehen weiterhin Chancen im KI-Geschäft. Sie verlangen aber mehr Klarheit über Baukosten und die Absicherung anstehender Investitionen.

Niedrigeres Kursziel trotz positiver Einstufung

Das neue Kursziel liegt bei 20 US-Dollar nach zuvor 35 US-Dollar. Keefe Bruyette warnt vor einer möglichen Flaute bei neuen Mietvertragsmeldungen bis Anfang 2027. Damit könnten wichtige Impulse für eine Neubewertung der Aktie vorerst ausbleiben.

Die bestätigte positive Einstufung ist deshalb kein uneingeschränktes Vertrauenssignal. Das Analysehaus hält das Geschäft mit vermieteter KI-Rechenzentrumskapazität grundsätzlich für attraktiv. Entscheidend wird aus seiner Sicht jedoch, zu welchen Kosten Riot die Projekte umsetzt und wie das Unternehmen sie finanziert.

Die Aktie verliert heute -8,7%. Der Rückgang begleitet damit eine vorsichtigere Bewertung der Ausbaupläne durch Keefe Bruyette. Aus dem niedrigeren Kursziel lässt sich allerdings keine Abkehr der Analysten vom langfristigen Geschäftspotenzial ableiten.

Brückenfinanzierung wird zum Prüfstein

Besonders konkret ist der Handlungsbedarf bei der Überbrückungsfinanzierung für Rockdale: Die Fazilität über bis zu 573 Mio. US-Dollar wird am 31. Dezember 2026 fällig. Keefe Bruyette richtet den Blick deshalb auf deren Refinanzierung.

Daneben beobachten die Analysten den möglichen Abschluss eines AMD-Terminkredits. Für Anleger geht es dabei nicht allein um zusätzliche Liquidität. Die Finanzierungskonditionen beeinflussen auch, wie belastbar die erwarteten Erträge aus dem Rechenzentrumsgeschäft sind.

Der beobachtete AMD-Terminkredit hat ein Volumen von etwa 180 Mio. US-Dollar. Für Corsicana liegt bislang lediglich eine Absichtserklärung vor. Ein verbindlicher Mietvertrag wäre deshalb ein anderer Fortschritt als eine weitere Bestätigung des grundsätzlichen Interesses.

Riot prüft in Corsicana die Nutzung verbleibender Kapazitäten für KI und Hochleistungsrechnen und hat die bisherige Mining-Erweiterung gestoppt. Die strategische Richtung ist damit erkennbar. Die Umsetzung hängt aber weiterhin von Vertragsabschlüssen und tragfähigen Finanzierungen ab.

Quartalsbericht muss operative Fortschritte zeigen

Für das dritte Quartal 2026 erwartet Zacks einen Umsatz von 161,46 Mio. US-Dollar. Das entspräche einem Rückgang um 10,4% gegenüber dem Vorjahr. Es handelt sich um eine Prognose, nicht um bereits veröffentlichte Geschäftszahlen.

Operativ treffen unterschiedliche Einflüsse aufeinander. Die Bitcoin-Erholung während des Berichtszeitraums könnte Mining-Erlöse und Bewertungsgewinne stützen. Zugleich könnten Mining-, Abschreibungs- und Rechenzentrumskosten das Ergebnis belasten. AMD-Leasingerlöse dürften erstmals ein volles Quartal beitragen, nachdem die anfängliche Bereitstellung im Mai abgeschlossen wurde.

Im Ergebnisgespräch am 4. November stehen deshalb zwei Fragen eng nebeneinander: Wie entwickelt sich das bestehende Geschäft, und wie weit ist die Finanzierung des geplanten Ausbaus? Ein durch Bitcoin-Bewertungsgewinne gestütztes Ergebnis würde die zweite Frage nicht beantworten.

Die Kurszielsenkung setzt hierfür einen klaren Maßstab. Riot muss nicht nur künftige Rechenzentrumserlöse in Aussicht stellen. Für die Bewertung werden ebenso verbindliche Mietverträge, nachvollziehbare Baukosten und Fortschritte bei der Refinanzierung wichtig. Genau dort liegen die von Keefe Bruyette benannten Unsicherheiten.