Salmar ASA Aktie: Rekordernte überstrahlt Prognosekürzung

Mehr als verdoppelt: Salmar hat im dritten Quartal das operative Ergebnis auf 1,61 Milliarden norwegische Kronen gehoben, nach 711 Millionen im Vorjahr. Die Aktie legte heute um knapp zwei Prozent auf 590 Kronen zu, obwohl der Lachszüchter erstmals in diesem Jahr seine Mengenprognose gesenkt hat.

Rekordmenge und niedrigere Kosten

Treiber war eine Rekordernte von 105.100 Tonnen, nach 93.200 Tonnen im Vorjahresquartal. Das operative Ergebnis je Kilogramm stieg von 7,6 auf 15,3 Kronen. Zusätzlich half eine Neubewertung der Fischbestände von 721 Millionen Kronen, die das Unternehmen mit höheren erwarteten Terminpreisen begründet.

Unter dem Strich stand ein Gewinn von 1,38 Milliarden Kronen, nach 305 Millionen ein Jahr zuvor. Der Umsatz wuchs um gut zehn Prozent auf 8,66 Milliarden Kronen. Die Nettoverschuldung sank gegenüber Ende Juni auf 17,91 Milliarden Kronen, die Eigenkapitalquote stieg auf 36 Prozent.

CEO Frode Arntsen verwies auf die gute biologische Entwicklung und niedrigere Kosten für den Fisch, der aktuell im Wasser steht.

Schwachpunkt Mittelnorwegen

Weniger glänzend lief es in der größten Produktionsregion. Mittelnorwegen erzielte zwar einen operativen Gewinn von 342 Millionen Kronen, nach einem Verlust im Vorjahr. Die Profitabilität je Kilogramm fiel aber deutlich unter die Werte der beiden Vorquartale. Salmar hatte vorrangig Standorte mit Fischwohl- und ISA-Problemen abgefischt, was Kosten und erzielte Preise belastete.

Die Folgen schlagen sich in der Prognose nieder. Für 2026 senkte der Konzern die Erntemenge um 2.000 auf 347.000 Tonnen, inklusive des 50-Prozent-Anteils an Scottish Sea Farms. Zuvor hatte er sie im ersten und zweiten Quartal angehoben. Für 2027 peilt Salmar 348.000 Tonnen an, also praktisch unverändert und ohne Måsøval.

Indes steht die Übernahme von rund 70 Prozent an Måsøval weiter aus. Der Preis liegt bei 39,50 Kronen je Aktie, das Geschäft ist etwa 3,4 Milliarden Kronen schwer. Die behördliche Genehmigung läuft nach Unternehmensangaben planmäßig. Minderheitsaktionäre sollen nach Vollzug dasselbe Angebot erhalten.

Analysten werden freundlicher

Auch die Analysten reagierten. SEB hob das Kursziel von 610 auf 645 Kronen und bleibt bei "Buy". Nordea stufte die Aktie von "Sell" auf "Hold" hoch. Im September hatte zudem Verwaltungsratsmitglied Martin Bech Holte 2.000 Aktien zu 565 Kronen gekauft.

Der Sektor insgesamt steht 2026 wegen niedriger Lachspreise und höherer Futterkosten unter Druck. Für das vierte Quartal erwartet Salmar leicht niedrigere Kosten und geringere Erntemengen als im Vorjahr. Der Anteil der Festpreisverträge soll auf rund 38 Prozent steigen, nach 29 Prozent im dritten Quartal.