SAP Aktie: Celonis gewinnt Patentstreit um Signavio

SAP muss sich mit einem Patenturteil gegen eine Funktion seiner Software Signavio Process Intelligence auseinandersetzen.

Nach einem Bericht des Handelsblatts darf SAP die betroffene Technologie in Deutschland nicht mehr nutzen und soll Schadenersatz leisten. Das Urteil ist nicht rechtskräftig; SAP will Rechtsmittel einlegen. Für Anleger steht damit ein rechtliches Risiko neben der operativen Entwicklung.

Rechtsstreit um eine Signavio-Funktion

Nach Darstellung des Handelsblatts verletzt SAP mit der betreffenden Funktion ein Patent von Celonis. Der Streit betrifft damit einen konkreten Technologieeinsatz. Für die Einordnung sind sowohl dieser Gegenstand als auch der räumliche Bezug des Nutzungsverbots auf Deutschland entscheidend.

Die Entscheidung umfasst zwei wirtschaftlich relevante Punkte: die weitere Nutzung der Technologie und Schadenersatz. Beides ist von der Frage zu unterscheiden, ob das Urteil Bestand haben wird. SAPs angekündigte Rechtsmittel sind deshalb ein wesentlicher Vorbehalt bei der Bewertung der Nachricht. Sie ändern allerdings nichts daran, dass das Landgericht zunächst gegen SAP entschieden hat.

Für Anleger lässt sich daraus noch keine abschließende finanzielle Bewertung ableiten. Ein Nutzungsverbot und eine Schadenersatzpflicht sind andere Risiken als eine schwächere Nachfrage oder eine verfehlte Geschäftsprognose. Das Urteil sollte deshalb als eigenständiger Belastungsfaktor betrachtet werden, nicht als unmittelbarer Beleg für die Entwicklung des gesamten Geschäfts.

Cloud-Dynamik und Zukauf als Gegengewicht

Eine positive operative Einschätzung lieferte TD Cowen am Donnerstag. Das Analysehaus erhöhte sein Kursziel von 205 auf 250 US-Dollar und bestätigte die Kaufempfehlung. Als Begründung nannte es die anhaltende Dynamik bei Cloud-Migrationen vor dem Quartalsbericht.

Diese Einschätzung betrifft die Geschäftsperspektive und beantwortet nicht die Patentfrage. Umgekehrt widerlegt das Urteil nicht automatisch die von TD Cowen beschriebene Cloud-Dynamik. Für eine belastbare Anlageentscheidung müssen beide Ebenen getrennt bleiben.

Parallel verfolgt SAP einen Zukauf. Der Abschluss ist für das vierte Quartal 2026 vorgesehen und steht unter dem Vorbehalt behördlicher Genehmigungen.

Der nächste operative Prüfstein folgt mit den Ergebnissen für das dritte Quartal 2026 am 21. Oktober. Der Bericht kann die Geschäftsentwicklung greifbarer machen. Beim Patentstreit bleibt dagegen der nicht rechtskräftige Verfahrensstand maßgeblich: SAP hat Rechtsmittel angekündigt, der Konflikt ist damit nicht abgeschlossen.