Scandinavian Tobacco: Prognose vor Q2-Bericht bestätigt

Kurz vor der Veröffentlichung der neuen Zwischenergebnisse hat die Scandinavian Tobacco Group ihre Prognosen für das laufende Geschäftsjahr bestätigt. Das Unternehmen blickt trotz eines herausfordernden Marktumfelds und regulatorischer Unsicherheiten stabil auf die kommenden Monate. Im heutigen Handel legte die Aktie um 2,2 Prozent zu und notierte zuletzt bei einem Kurs von 9,43 Euro.

Bestätigte Prognose und operative Verschiebungen

Wie das Unternehmen am Mittwoch mitteilte, hält die Konzernleitung an den finanziellen Zielen für 2026 fest. Erwartet wird ein Wachstum des Nettoumsatzes auf Basis konstanter Wechselkurse in einem Korridor zwischen minus 2 Prozent und plus 2 Prozent.

Bei der EBIT-Marge vor Sondereffekten kalkuliert der Tabakkonzern mit einer Spanne von 13,0 bis 14,5 Prozent. Diese Bestätigung der operativen Ziele erfolgt eine Woche vor dem nächsten großen Bilanztermin: Am kommenden Donnerstag plant der Konzern, den Zwischenbericht für das zweite Quartal vorzulegen.

Auf operativer Ebene gab es zuletzt einige Veränderungen im Markenportfolio und im Vertrieb. Die Tochtergesellschaft General Cigar Co muss künftig ohne die Produkte von El Titan de Bronze auskommen, da der Partner die Vertriebsvereinbarung zum 30. Juli beendete.

Parallel dazu schloss Japan Tobacco Inc. im Juli den Erwerb der Marken „Break“ und „Moro“ von der Scandinavian Tobacco Group ab. Um die eigene Marktposition im Kernsegment der Zigarren zu stärken, startete der Konzern Anfang August die Auslieferung der neuen Produktlinie „Diesel Uncaged“ an den US-amerikanischen Einzelhandel.

Regulatorischer Rückenwind aus den USA

Ein zentraler Faktor für die künftige Entwicklung bleibt das regulatorische Klima in den Vereinigten Staaten, einem der wichtigsten Märkte für das Unternehmen. Ein mögliches Verbot von aromatisierten Zigarren wird dort seit Längerem diskutiert.

Medienberichten zufolge zeigt eine aktuelle Analyse von Rutgers Health jedoch massiven Widerstand gegen diese Pläne der US-Gesundheitsbehörde FDA. Von mehr als 240.000 eingereichten öffentlichen Stellungnahmen sprachen sich demnach 99 Prozent gegen ein entsprechendes Verbot aus.

Diese Entwicklung ist für Scandinavian Tobacco von hoher Relevanz, da aromatisierte Zigarren eine Kernkategorie des Portfolios darstellen. Flankiert wird diese Nachricht von einer juristischen Entscheidung in den USA, bei der ein Berufungsgericht Marketing-Ablehnungsbescheide der FDA für aromatisierte E-Zigaretten aufhob. Das Gericht rügte dabei die Anwendung nicht schriftlich fixierter Standards durch die Behörde.

Insiderkäufe und Markterwartung

Trotz der operativen Stabilität steht die Aktie seit Jahresbeginn unter Druck und verzeichnete ein Minus von 26 Prozent. In diesem Zusammenhang werten Beobachter die jüngsten Transaktionen aus dem Umfeld des Unternehmens als Signal für das interne Vertrauen in die Bewertung. Pflichtmitteilungen der vergangenen Monate verdeutlichen, dass Insider per saldo Aktien im Wert von 1,1 Millionen Dänischen Kronen erworben haben.

Für Anleger richtet sich der Fokus nun vollständig auf den kommenden Donnerstag. Dann wird sich zeigen, inwieweit das Unternehmen die versprochenen Margen in den vergangenen drei Monaten halten konnte. Während quantitative Analysemodelle die Aktie aufgrund schwacher Cashflow-Kennzahlen derzeit eher verhalten bewerten, setzen Optimisten auf die robuste Profitabilität und die Widerstandsfähigkeit des Geschäftsmodells in einem inflationären Umfeld.

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