Selectquote Aktie: Cashflow statt Wachstum

Ein Quartalsverlust, eine verfehlte Umsatzprognose und dann noch ein Ausblick, der den Umsatz für das kommende Geschäftsjahr sinken lässt — die Reaktion der Anleger auf die Zahlen von Selectquote fiel deutlich aus. Die Aktie brach im vorbörslichen Handel um gut 16 Prozent auf 0,65 Dollar ein, nachdem sie zuvor bei 0,776 Dollar geschlossen hatte.

Quartalsverlust größer als erwartet

Im vierten Geschäftsquartal, das Ende Juni 2026 endete, verbuchte der Krankenversicherungsvermittler einen bereinigten Verlust von 0,19 Dollar je Aktie. Analysten hatten nur mit einem Minus von 0,15 Dollar gerechnet. Der Umsatz sank auf 321,7 Millionen Dollar von 345 Millionen Dollar im Vorjahresquartal und blieb damit rund 23,6 Millionen Dollar unter den Erwartungen der Analysten.

Für das Gesamtjahr 2026 sieht das Bild freundlicher aus. Der Umsatz kletterte um 6 Prozent auf 1,62 Milliarden Dollar, das bereinigte EBITDA erreichte 109 Millionen Dollar und lag damit über der eigenen Zielspanne von 90 bis 100 Millionen Dollar.

Der operative Cashflow verbesserte sich um 44 Millionen Dollar gegenüber dem Vorjahr — genau jene Kennzahl, auf die das Management seine gesamte Kommunikation ausrichtet.

Healthcare Services wird zum Zugpferd

Das Segment Healthcare Services, angeführt von der Pharmacy-Tochter SelectRx, hat sich zum größten Umsatzträger des Unternehmens entwickelt. Der Umsatz stieg dort um 14 Prozent auf 845 Millionen Dollar, das Segment beendete das Jahr mit einer annualisierten EBITDA-Rate von fast 50 Millionen Dollar im vierten Quartal. Das Kansas-Pharmalager in Olathe soll dabei laut Unternehmensangaben rund 30 Prozent effizienter arbeiten als die bisherigen Standorte.

Das klassische Seniorengeschäft blieb mit einer bereinigten EBITDA-Marge von 26 Prozent profitabel — das vierte Jahr in Folge im mittleren Zwanziger-Prozentbereich. Der Umsatz dort fiel jedoch um 4 Prozent auf 576 Millionen Dollar, belastet durch ein schwierigeres Medicare-Advantage-Umfeld und veränderte Marketingausgaben eines Versicherungspartners.

Ausblick auf 2027 bremst die Erwartungen

Für das Geschäftsjahr 2027 rechnet Selectquote mit einem Umsatz zwischen 1,35 und 1,45 Milliarden Dollar — deutlich unter dem Analystenkonsens von 1,65 Milliarden Dollar und ein Rückgang gegenüber 2026. Das bereinigte EBITDA soll zwischen 90 und 115 Millionen Dollar liegen, der operative Cashflow soll sich auf mehr als 60 Millionen Dollar etwa verdoppeln.

Das Management begründet den erwarteten Rückgang mit einer bewussten Zurückhaltung im Medicare-Advantage-Geschäft sowie mit Belastungen durch den Inflation Reduction Act, der die Erlöse im Pharmaziegeschäft drückt, ohne die Margen wesentlich zu beeinträchtigen.

Die Zahl der genehmigten Policen im Seniorengeschäft soll um 10 bis 15 Prozent zurückgehen, ähnlich stark könnte der Umsatz bei Healthcare Services sinken. Gleichzeitig sollen die Margen in diesem Segment sich nahezu verdoppeln.

Die Schuldenlast bleibt ein Thema: Rund 800 Millionen Dollar an Schulden und Vorzugskapital stehen in den Büchern, bei einem durchschnittlichen Finanzierungskostensatz von etwa 12 Prozent. Das Management verweist auf eine mögliche Refinanzierung, sobald der Cashflow weiter anzieht — konkrete Schritte dazu wurden bislang nicht angekündigt.