Sellas Life Sciences Aktie: 3D Medicines gewinnt Schiedsverfahren

Nach dem kräftigen Kursanstieg der vergangenen Woche kommt Sellas Life Sciences heute unter Druck. Die Aktie verliert 9,2 Prozent und schließt damit einen Teil der Gewinne der vergangenen Tage wieder ab, nachdem sie am Donnerstag noch um 15 Prozent zugelegt hatte. Anleger nehmen offenbar Gewinne mit, während der Biotechwert zu unbestätigten Medienberichten über den Stand der zulaufenden Phase-3-Studie REGAL weiterhin schweigt.

Änderung der Vorstandsverträge nährt Übernahmefantasie

Im Zentrum der Spekulationen steht eine Änderung der Anstellungsverträge von Vorstandschef Angelos Stergiou, Finanzchef John Burns und Entwicklungschef Dragan Cicic. Die drei Manager erhalten im Falle eines Kontrollwechsels künftig eine Abfindung als Einmalzahlung statt in Raten – eine Regelung, die Sellas bereits im Juni bei der US-Börsenaufsicht SEC hinterlegt hatte.

Erst in den vergangenen Tagen ist diese Klausel verstärkt in den Fokus der Anleger gerückt und schürt Spekulationen, das Unternehmen könnte Übernahmeziel sein. Eine Bestätigung für konkrete Gespräche gibt es bislang nicht.

Parallel dazu bleibt die Marktkapitalisierung mit rund 2,38 Milliarden Euro hoch bewertet für ein Unternehmen ohne zugelassenes Hauptprodukt – ein Umstand, der die Spekulationen um mögliche Interessenten zusätzlich befeuert, sollten sich die klinischen Daten als tragfähig erweisen.

Schiedsverfahren mit chinesischem Partner verloren

Weniger Beachtung fand zuletzt der Ausgang eines Schiedsverfahrens mit dem chinesischen Partner 3D Medicines. Der Streit drehte sich um umstrittene Meilensteinzahlungen für den Wirkstoff Galinpepimut-S. Ende Juli entschied das Schiedsgericht gegen Sellas: Das Unternehmen unterlag mit seiner Forderung und wurde zur Zahlung an den Partner verpflichtet.

Für die Kooperation mit 3D Medicines bei der Vermarktung von GPS in China ist das ein Rückschlag, der die grundsätzliche Partnerschaft aber nicht infrage stellt.

Investoren bauen Positionen aus

Auf der Aktionärsseite meldete Vanguard Capital Management am Dienstag im Rahmen einer Pflichtmitteilung eine passive Beteiligung von 5,19 Prozent, entsprechend 9,67 Millionen Aktien zum Stand Ende Juni. Das unterstreicht das gestiegene institutionelle Interesse an dem Titel, dessen Kurs seit Jahresbeginn um 320 Prozent zugelegt hat.

Blick auf die Bewertung durch Analysten

Vor rund zwei Wochen hatten mehrere Analysehäuser ihre Kursziele deutlich angehoben. Alliance Global Partners erhöhte das Ziel damals von 25 auf 35 US-Dollar und bestätigte die Kaufempfehlung mit Verweis auf das Multi-Krebs-Potenzial des CDK9-Hemmers SLS009. Maxim Group bekräftigte parallel ein Kursziel von 30 US-Dollar und verwies auf positive Signale aus den Phase-3-Melanom-Daten von Moderna, die Rückschlüsse auf den Sellas-Kandidaten GPS zulassen. Seit dieser Kurszielanhebung hat die Aktie um 11,7 Prozent zugelegt.

Ausblick: Entscheidende Studiendaten im vierten Quartal

Die eigentliche Nachrichtenlage bleibt angespannt: Sellas hatte Anfang August solide Quartalszahlen vorgelegt, einen Nettoverlust von 0,05 US-Dollar pro Aktie im Rahmen der Erwartungen sowie eine Kassenposition von 138,3 Millionen US-Dollar zum Ende des zweiten Quartals.

Die entscheidenden Weichen für die Bewertung dürften jedoch erst im vierten Quartal fallen, wenn Sellas die finalen Wirksamkeitsdaten der Phase-3-Studie REGAL zu Galinpepimut-S bei akuter myeloischer Leukämie sowie erste Ergebnisse der Phase-2-Studie zu SLS009 bei neu diagnostizierten AML-Patienten vorlegen will.

Bis dahin dürfte die Aktie mit einer annualisierten Volatilität von 95 Prozent volatil bleiben – befeuert von Gerüchten, Analystenkommentaren und der Erwartung an die anstehenden Studiendaten.

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