Silber Preis: Sechstes Defizit in Folge erwartet

Am Silbermarkt treffen Erwartungen eines weiteren Angebotsdefizits auf eine schwächere industrielle Nachfrage. Medienberichten zufolge wird für dieses Jahr das sechste strukturelle Marktdefizit in Folge erwartet. Das spricht für eine fundamentale Stütze des Preises, sofern die nachlassende Verarbeitung diesen Effekt nicht stärker abschwächt. Gestern veröffentlichte Förderprognosen einzelner Minenunternehmen ergeben zugleich ein gemischtes Bild für das Angebot.

Minenprognosen senden unterschiedliche Signale

Endeavour Silver verwies gestern auf geringeren Durchsatz in Terronera infolge einer Blockade.

Coeur Mining erklärte dagegen gestern, die Metallproduktion einschließlich Silber am unteren Ende der jeweiligen Jahresprognose zu erwarten. Diese Einschätzung betrifft die eigenen Minen des Unternehmens. Zusammen zeigen die Meldungen eine uneinheitliche Entwicklung auf Produzentenseite: Einer vorsichtigeren Einschätzung bei Coeur steht die operative Einschränkung bei Endeavour gegenüber.

Industrielle Verarbeitung als Gegenwind

Medienberichten zufolge sieht die Prognose des Silver Institute für 2026 einen Rückgang der industriellen Silberverarbeitung um rund 2 % auf etwa 650 Millionen Feinunzen vor. Einsparungen und teilweise Substitution im Photovoltaiksektor dämpfen demnach die Nachfrage.

Damit hängt die fundamentale Unterstützung für Silber auch davon ab, wie stark die Industrie ihren Materialeinsatz reduziert. Das erwartete Marktdefizit spricht für ein knappes Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage. Die schwächere Verarbeitung begrenzt dieses Argument jedoch, sofern sich Einsparungen und Substitution fortsetzen.

Auch aus China kamen am Freitag Hinweise auf eine schwächere Aktivität. Medienberichten zufolge sank dort die Silberproduktion im Oktober gegenüber dem Vormonat um 5,03 %. Gleichzeitig ging die Produktion des Photovoltaiksektors um 13,48 % zurück.

Diese Entwicklung betrifft beide Seiten des Marktes: Eine geringere Silberproduktion wirkt angebotsseitig stützend, während weniger Aktivität im Photovoltaiksektor auf die industrielle Nachfrage drückt.

Spekulanten setzen stärker auf steigende Preise

Am Terminmarkt haben große Spekulanten ihre Netto-Longposition ausgebaut. Die am Freitag veröffentlichten Positionsdaten zeigen zum 3. November einen Anstieg um 1.548 auf 21.251 Kontrakte.

Die stärkere Positionierung auf steigende Preise begleitet damit eine fundamental gemischte Lage. Für eine nachhaltige Erholung spricht das erwartete Defizit, sofern die industrielle Nachfrageschwäche begrenzt bleibt. Zusätzliche Orientierung liefert der nächste COT-Bericht: Die CFTC hat seine Veröffentlichung für den 16. November angekündigt. Er soll die Positionen vom heutigen Handelstag abbilden.