Simpson Manufacturing Aktie: Stahlpreis drückt Marge

Starke Zahlen, vorsichtige Analysten: Simpson Manufacturing hat das dritte Quartal über den Erwartungen abgeschlossen, doch der Blick aufs Schlussquartal dämpft die Stimmung. Stephens und DA Davidson senkten nach der Vorlage ihre Kursziele.

Zahlen schlagen die Erwartungen

Der bereinigte Gewinn lag bei 2,68 Dollar je Aktie, erwartet waren 2,53 Dollar. Der Umsatz stieg um 2,3 Prozent auf 638,1 Millionen Dollar. Getragen wurde das Wachstum von Preiserhöhungen und Nordamerika, wo der Umsatz um 3,8 Prozent zulegte. In Europa ging er um 3,4 Prozent zurück, belastet von hohen Zinsen und einer schwachen Baukonjunktur, vor allem in Frankreich.

Die Betriebskosten sanken um 6,3 Prozent. Das stützte die Profitabilität, obwohl die Bruttomarge um 40 Basispunkte auf 45,7 Prozent nachgab. Die Aktie schloss am Montag bei 181,99 Dollar und reagierte nachbörslich nicht.

Stahl als Kostentreiber

Der Grund für die Zurückhaltung: Stahl kostet laut Management mehr als 50 Prozent mehr als vor einem Jahr und liegt auf einem Vierjahreshoch. Simpson will in den kommenden Wochen weitere Preiserhöhungen ankündigen, die bei üblichem Muster Anfang Januar 2027 greifen dürften. Vollständig durch Produktivität auffangen lässt sich die Inflation laut Konzernchef Mike Olosky nicht.

Die Jahresprognose für die operative Marge bleibt bei 20,0 bis 20,5 Prozent. Für das vierte Quartal rechnet das Unternehmen allerdings mit einer Marge im niedrigen bis mittleren Zehnerbereich, selbst unter Einbeziehung eines Gewinns aus dem Verkauf unbebauten Landes von rund 11 Millionen Dollar. Saisonalität, Stahlkosten und die Verzögerung bei den Preisanpassungen kommen zusammen.

Analysten werden vorsichtiger

Stephens senkte das Kursziel von 215 auf 205 Dollar und bleibt bei "Equal Weight". Die Analysten verweisen auf ein schwächeres Wohnungsbauumfeld 2027. DA Davidson reduzierte von 212 auf 203 Dollar bei "Neutral" und bewertet die Aktie mit dem 13-Fachen des erwarteten EBITDA für 2027. Das Haus hält das Margenziel von 20 Prozent weiter für erreichbar.

Für 2027 erwartet das Management einen "flattish" Markt und plant ohne Rückenwind. Die Kostendisziplin soll es richten, zudem setzt Simpson auf Marktanteilsgewinne, etwa im Gewerbe- und OEM-Geschäft, wo die Volumina zuletzt zweistellig bzw. im hohen einstelligen Bereich wuchsen.

Milliarden für Aktionäre

Der Verwaltungsrat hat am 22. Oktober ein neues Aktienrückkaufprogramm über eine Milliarde Dollar ohne Ablaufdatum beschlossen. Es ersetzt die bisherige Ermächtigung über 200 Millionen Dollar. Finanzchef Matt Dunn nennt das einen "strategischen Wechsel", der mehr Flexibilität über Geschäftsjahre hinweg bringt. Fließt kein Geld in Übernahmen, könnte die Ausschüttung sogar steigen.

Die Quartalsdividende beträgt 0,30 Dollar je Aktie, zahlbar am 28. Januar 2027 an Aktionäre, die am 7. Januar im Register stehen. Die Nettoliquidität liegt bei 183,3 Millionen Dollar. Die Preisankündigung der kommenden Wochen dürfte zeigen, wie viel der Stahlkosten Simpson an die Kunden weitergeben kann.